Peter Garny, jefe de estrategia de renta variable de la firma danesa, llama la atención sobre la "creciente cartera de préstamos" y sobre la mejora de la economía española. Factores que sugieren, afirma, que la situación de Banco Santander "podría cambiar".
Recuerda este experto que su valoración ha tocado niveles de 2013, con un ratio precio/beneficio de 0,84 veces, frente a las 1,34 de media de 2014, "lo que de nuevo contradice el retorno de la acción".
Por otra parte, añade, los resultados del banco "fueron sólidos" y la entidad "ha diversificado lo suficiente como para resistir la debilitad temporal de Latinoamérica y ‘disfrutar’ de la mejora de la economía española". En este contexto, concluye, "nos posicionamos largos en Banco Santander".
Recordemos que la semana pasada el banco capitaneado por Ana Patricia Botín colocaba 1.000 millones en cédulas hipotecarias, al coste más "barato" del año entre el sector financiero español en este tipo de operaciones.
Ahorro Corporación Financiera (ACF) hablaba entonces de "favorables condiciones" y advertía que probablemente las elecciones en España encarezcan el acceso al mercado para los bancos domésticos. Por su parte, Bankinter se refería a "niveles muy buenos, por el reducido coste de financiación". Su consejo para el valor es de comprar, con precio objetivo en los 7,75 euros.
En contraposición a Banco Santander, Garny señala que Citigroup ha cotizado plano durante el último año, "ya que los problemas en los países emergentes han bajado el rendimiento de su operación bancaria internacional. Además, los resultados comerciales han sido demasiado volátiles y el crecimiento en la economía de Estados Unidos ha decepcionado".
Sus acciones, destaca, "negocian con un descuento frente al resto del sector, pero éste podría incrementarse ante los problemas de los emergentes, así como el bajo rendimiento de las acciones. Por tanto, creemos que una estrategia mediante posiciones cortas en Citigroup podría funcionar bien como cobertura frente a nuestra posición larga en Banco Santander", concluye.
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