Los gestores de fondos no ven riesgos bajistas

Los gestores de fondos aún consideran que los mercados pueden apuntar a niveles más altos de los que estamos viendo. Y es que la encuesta mensual desarrollada por Bank of America extrae la conclusión de que los inversores apuestan por más subidas debido a que las perspectivas bajistas sobre los mercados son del 25%. Además, los gestores también apuestan por una preferencia del cash sobre equivalentes del bajo rendimiento (el 20%), mientras que la necesidad de financiación (requisitos de margen) para apoyar una asignación más activa asciende hasta el 6%. De este modo, se sigue apostando por la renta variable en un entorno en el que la volatilidad se mantiene muy baja en cuanto al promedio histórico.

Los bancos fueron el sector global con más sobreponderación en julio, dejando a las tecnológicas fuera del primer puesto. Desde los mínimos del mercado en 2009, los valores tecnológicos han sido el sector que ha liderado las revalorizaciones durante el 80% del tiempo. Algo que no se veía desde antes de la burbuja puntocom. Así pues, el 68% afirma que las acciones de internet de Estados Unidos y de todo el mundo son «caras». El 12% dicen que están a precios “de burbuja”, mientras que el 15% ve que tienen una valoración justa en la actualidad. Los “largos en Nasdaq” encabezan la lista de preferencias por tercer mes consecutivo en julio, manteniéndose estable en el 38%.

El temor a un colapso en los mercados de bonos supera la preocupación por el endurecimiento del crédito chino como el riesgo más alto para el panorama internacional. Las expectativas para un crecimiento global más rápido cayeron a 38% en julio, desde 62% en enero. Las expectativas de curvas de rendimiento más planas en 12 meses aumentaron a un -13% neto, la mayor lectura desde octubre del 2016; mientras que, según esta encuesta, las expectativas de inflación subieron cuatro puntos básicos hasta el 64% en julio.

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