La actual temporada de resultados arroja mucha luz sobre las perspectivas de los mercados bursátiles mundiales. El año pasado, por estas fechas, el mundo se vio sumido en la confusión debido a la pandemia de COVID-19. Desde entonces, hemos visto cómo se han levantado los cierres a medida que se aceleraba el despliegue de la vacunación. Además, la reanudación gradual de la actividad económica, los planes fiscales mundiales de estímulo y la liberación de la demanda contenida de los consumidores se están reflejando en los resultados del primer trimestre. Como resultado, la amplitud de las revisiones de los beneficios ha sido mayor en EE.UU., seguido de Japón y Europa, mientras que los mercados emergentes y China se están volviendo más neutrales, tal y como indica el último informe de WisdomTree.
Los beneficios de EE.UU. superan las expectativas, pero la presión sobre los márgenes está por delante
Los beneficios del primer trimestre en EE.UU. han sido, como mínimo, excepcionales. El crecimiento del beneficio por acción (BPA) está registrando un aumento del 46%, frente a las expectativas de crecimiento de la pretemporada del 24%. Los sectores financiero y discrecional lideran las ganancias. El sector de la energía ha invertido en una ganancia desde un descenso interanual previsto, ayudado por la subida de los precios del petróleo este año. Se espera que las ventas del primer trimestre aumenten un 8,9%, frente a las estimaciones de consenso del 6,1%. Los sectores de materiales, discrecional, tecnología y comunicaciones van camino de registrar un crecimiento de las ventas de dos dígitos entre el 71,4% de las empresas que han informado hasta ahora. En medio de un sólido informe de beneficios del primer trimestre, las estimaciones de beneficios por acción para el futuro se están revisando al alza, encabezadas por los sectores financiero, energético, de materiales y de comunicaciones.
“Advertimos que, si bien las perspectivas de beneficios siguen siendo sólidas, existen riesgos en el horizonte derivados de la propuesta de aumentar el impuesto de sociedades, que es fundamental para el paquete de infraestructuras propuesto por la Administración Biden. Además, la combinación de un menor crecimiento de los ingresos junto con el aumento de los costes podría reducir los márgenes, a menos que las empresas estén dispuestas a repercutir los costes en el consumidor final”, asegura Aneeka Gupta, directora de análisis en WisdomTree.
