Brasil toca fondo

Después de calcular (el semestre pasado) que el PIB se habrá contraído un 3,3% al finalizar 2016 y que la inflación llegaría al 4,2% a principios del segundo trimestre de 2018, el Banco Central (BC) de Brasil presentó (el 4 de julio) un reporte algo más optimista.

Se trata del informe Focus, que la autoridad monetaria elabora semanalmente a partir de una consulta a un centenar de economistas locales sobre indicadores como inflación, PIB, tipos de interés, cambio, balanza e inversiones.

Ese sondeo muestra que los analistas esperan para 2016 una inflación del 7,27% y una contracción del PIB del 3,35%. Tales cifras son levemente menores que las del reporte anterior, cuando habían apuntado 7,29% y 3,44%, respectivamente.

Rango inflacionario

La economía brasileña aplica a la inflación un sistema de meta y rango. El BC es responsable por mantener los precios lo más cerca posible de un 4,5%, con un margen de tolerancia de 2% para más y para menos. Así, el rango tolerado va de 2,5% a 6,5%.

A partir de este mes, el margen se reduce un total de 1% (0,5% para abajo y 0,5% para arriba), estableciéndose que el Índice Oficial de Precios al Consumidor (IPCA) no podrá superar el 6% ni ser menor al 3%. La meta se mantiene en 4,5%.

A pesar del "optimismo" del mercado, la perspectiva inflacionaria general para 2016 continúa muy por encima del límite máximo: 7,29% dicen los agentes financieros; 6%, calcula el BC.

Precios e intereses

Brasil se rige desde 1999 por un sistema de meta y rango vinculado con el tipo de interés básico (tasa Selic). Después de haber superado el 12% en 2002, los precios cumplieron con la meta del 4,5% tan sólo en 2007 y 2009.

El indicador estuvo dentro del rango los otros años, con un ascenso sostenido a partir de 2010, rozando desde entonces el límite máximo de 6,5% y llegando al 10,6% en 2015. De allí la decisión del BC de estrechar ahora el rango.

PIB e intereses

Al calcular el PIB de 2016, las fuentes de Focus dijeron esperar una contracción del 3,35% para 2016. Es un cálculo ligeramente más optimista que el anterior, de -3,44%.

A pesar de que la caída pueda ser menor, es el segundo año consecutivo (cinco trimestres hasta ahora) de recesión económica.

Finalmente, para los tipos de interés (principal instrumento con que cuenta el BC para controlar la inflación) el mercado calcula 13,25% a fin de año (hoy es de 14,25%).

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