"Historia de éxito". Así ha calificado Christian Gattiker, director de estrategia y análisis de Julius Baer, el proceso por el que España ha hecho frente a la crisis financiera. Y a pesar de que muchas voces apuntan a la descorrelación entre las subidas del mercado y la realidad económica, el experto apuesta por el potencial del Ibex 35 frente a sus homólogos europeos. Una afirmación fundamentada, entre otras cosas, en el buen hacer del sector financiero.
Durante un encuentro con la prensa en su primera visita a España, Gattiker ha defendido la ventaja de la banca española frente al resto de las entidades europeas en términos de recapitalización. Y ante las próximas pruebas de estrés a las que se someterán todas ellas, advierte del riesgo de las entidades francesas e italianas de menor tamaño.
Desde la firma de banca privada tampoco descartan que algún banco pequeño de Alemania pueda dar algún susto al mercado. Pero por lo general, confía en que todas las entidades sistémicas pasen el examen del BCE.
En cuanto a la subida de la Bolsa española, Gattiker explica que "la convergencia en términos de crecimiento del PIB, rentabilidad de los bonos y el estrechamiento de los diferenciales en deuda soberana ha sido positiva".
En este sentido, y con la rentabilidad del bono nacional a 10 años en mínimos del 2,64%, el director de estrategia y análisis de Julius Baer no coincide con las voces que apuntan al riesgo de burbuja en el mercado de deuda. Más bien lo califica de un proceso de "normalización". Eso sí. No considera que la prima de riesgo vaya a bajar más allá de los 150 puntos básicos.
Pero ese factor no es tratado como algo negativo, sino dentro de ese proceso de normalización por la mejor perspectiva sobre la economía española, que aún tiene a muchos que convencer. "La percepción global no refleja los logros alcanzados", insiste Gattiker en referencia a la mejora de las exportaciones y la balanza comercial.
Con todas estas herramientas, la entidad de banca privada aún ve potencial en el Ibex 35. De hecho, una de las principales conclusiones de la firma es que el selectivo español podría tener un recorrido de entre un 30% y un 50% más que el Eurostoxx 600 entre los próximos tres y cinco años. Además del sector bancario, Gattiker apuesta por Inditex, que hoy mismo presenta resultados. La firma situaría al principal índice de la Bolsa española en el entorno de los 12.300 puntos, con soporte en los 9.730.
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