Continúa la rotación hacia los activos cíclicos

Se demuestra cada vez que avanza el verano que los activos cíclicos se imponen al resto. Así lo describen los datos publicados por ETF Securities. Los ETP temáticos sobre tecnología atraen el mayor volumen de inversión en varias semanas. Tanto los ETP sobre robótica como los de seguridad cibernética, gozan de un desempeño estelar desde que fueron creados. En los primeros la semana pasada fueron invertidos un total de $7.2 millones, mientras que en los segundos, un total de $6.4 millones; son los mayores volúmenes semanales invertidos en cinco y tres semanas, respectivamente. El año pasado los ETP sobre robótica cerraron con un beneficio de casi un 39%, mientras que los ETP sobre seguridad cibernética con un beneficio de casi un 21%. Los ETP sobre cestas de metales industriales atraen inversiones por cuarta semana consecutiva. La semana pasada fueron invertidos en estos títulos un total de $13.2 millones. El mercado de metales preciosos extendió su buen momentum la semana pasada, cuando una serie de datos macro chinos superaron las expectativas –la producción industrial, las ventas minoristas y el PIB-. China es el mayor consumidor de metales industriales y el crecimiento continuo de su economía indica que es improbable que disminuya su demanda de estas materias primas. Seguimos mirando con buenos ojos las perspectivas macro de China hasta por lo menos fin de año, a medida que el país intenta mantener a la economía lo más equilibrada posible de cara al XIX Congreso Nacional del Partido Comunista.

Los inversores se inclinan más por la exposición a la plata que por la del oro. Los ETP largos sobre plata recibieron la semana pasada $17 millones en inversiones, lo que representa la tercer semana consecutiva de entradas. En los ETP largos sobre oro, la situación fue la opuesta: se retiró un total de $28.5 millones y $5.6 millones de los ETP largos sobre cestas de metales preciosos. Ante las continuas señales de fortaleza económica, los inversores han optado por ampliar la exposición a la plata, pues tiene un mayor potencial alcista en períodos expansivos del ciclo económico. Si bien creemos que el oro finalizará en el segundo trimestre de 2018 aproximadamente a los niveles actuales, la plata podría valorizarse en más de un 10% y contraer la elevada relación oro/plata a niveles más cercanos a la media histórica. Aunque creemos que el incremento sorpresivo de la inflación beneficiará a ambos metales, hoy por hoy la plata está mejor posicionada en el ciclo económico debido al mayor uso industrial que se le da y al continuo déficit de producción que se da en las minas. Los ETP sobre cestas de divisas del grupo de materias primas reciben el mayor volumen de inversión desde abril. Como reflejo del mayor optimismo que los inversores vienen teniendo respecto a los activos cíclicos, en especial a aquellos expuestos a las materias primas, la semana pasada se invirtieron $7.7 millones en estos títulos. Tras el aumento de tipos de interés del Banco de Canadá, el dólar canadiense ha alcanzado su mayor valor en trece meses. Esto a su vez podría ser un indicio de que la demanda de crudo se está recuperando. Y gracias a la reciente subida del precio del barril, la corona noruega ha alcanzado su mayor cotización en nueve meses.

hemeroteca