Asistimos a un periodo apasionante para la renta variable, en el que el contexto macroeconómico ha sido favorable y ha impulsado las rentabilidades hasta niveles nunca vistos en Estados Unidos, algo que da alas a los inversores en Europa y Reino Unido por el potencial de revalorización. En este contexto, Luke Newman, gestor del fondo Janus Henderson UK Absolute Return, ha explicado cómo está configurando su cartera para abordar lo que se aproxima: el Brexit, el fin del ciclo alcista o la apreciación del dólar.
En lo que respecta al Reino Unido, la incertidumbre sobre cómo se solventarán las negociaciones sobre el Brexit ha afectado a los consumidores británicos. Esto se ha reflejado en un regreso a la cautela a través de un nivel de gasto inferior por parte de los consumidores, algo que, sumado a la entrada en el mercado de actores como Amazon, Aldi o Lidl, está ejerciendo presión sobre los márgenes y la capacidad de fijación de precios de los comercios tradicionales, lo que ha provocado un sinfín de titulares negativos sobre la economía del país.
Según Newman, “existen importantes catalizadores que podrían provocar que la Unión Europea logre llegar a un acuerdo con el Reino Unido y que finalmente este último abandone la Unión en marzo. En caso de que no se llegase a un acuerdo, los expertos comentan que se sabría en octubre, porque entonces asistiríamos a negociaciones sobre cuestiones muy prácticas, como el espacio aéreo, el transporte de mercancías, los servicios financieros o la regulación en el plano comercial. El escenario que más preocupa al mercado, un escenario de no-acuerdo, podría estar mucho más cerca de lo que pensamos. Sin embargo, cuanto más duren las negociaciones, más probable será que se consiga un acuerdo de Brexit que sea sostenible”.
Sobre esta última opción, Luke Newman se mostró optimista: este contexto genera ideas interesantes para su fondo en ambos componentes de la cartera. El Janus Henderson UK Absolute Return es un fondo de retorno absoluto que juega con las posiciones cortas y largas para generar rentabilidades independientemente de las condiciones de mercado y que se centra en compañías del Reino Unido, cotizadas en la Bolsa de Londres o cuya actividad comercial provenga en gran medida de este mercado.
Según el gestor, la situación actual hace que los valores británicos parezcan muy baratos, por lo que las probabilidades de incremento de las valoraciones y de que estas empresas registren un buen comportamiento aumentarían exponencialmente. La libra también se apreciaría, al igual que las acciones de compañías europeas. En este sentido, Newman afirmó que “un acuerdo sobre el Brexit podría significar el regreso de los inversores norteamericanos e internacionales a los mercados de renta variable europea y británica”.
