El tipo de interés y la facilidad de depósito se mantendrán sin cambios en el 0,00%, 0,25% y -0,40%, respectivamente, tal y como ha informado el Banco Central Europeo. El Consejo de Gobierno continúa esperando que los tipos de interés claves del BCE se mantengan en sus niveles actuales por un período prolongado, y mucho más allá del horizonte de las compras de activos netos. Era lo que esperaba el consenso de mercado. En cuanto a las medidas de política monetaria no convencionales, las compras en el marco del programa de compra de activos (APP) continuarán al ritmo mensual actual de 60.000 millones de euros hasta finales de diciembre de 2017. A partir de enero de 2018 las compras de activos netos pretenden continuar a un ritmo mensual de 30.000 millones de euros hasta finales de septiembre de 2018, o más allá, si fuera necesario, y en cualquier caso hasta que el Consejo de Gobierno vea un ajuste sostenido en la trayectoria de la inflación en relación a los objetivos de la institución monetaria. En este sentido, Mario Draghi, presidente del BCE ha señalado que sigue siendo “necesario que la política acomodaticia siga a alto nivel”. Además sostiene que si recalibran las compras a partir de enero “es por confianza hacia el objetivo de inflación”. Draghi añade que la inflación bajará temporalmente y que la subyacente “aún no da señales claras al alza”. Tal y como opina José Luis Cárpatos, analista independiente en Serenity Markets, no ha dicho nada demasiado importante, pero sí tiene “un tonito dovish”, pues deja claro que el tema de la inflación “aún no está nada claro, y que el mercado necesita seguir teniendo grandes dosis de ayuda e incluso de más compras de bonos”. De momento todo lo que ha dicho es “bueno para bolsas europeas y bonos y malo para el euro”. Según apunta Martin Arnold, analista de ETF Securities, la Eurozona “continúa apoyándose en la QE, y esto no cambiará pronto, dada la fragilidad de la presión inflacionaria y la cautela del banco central para desbaratar el naciente crecimiento de los precios”. El BCE coincidió con las expectativas de consenso centradas en un recorte en el esquema de compra de activos del BCE de 30.000 millones de euros por mes (la mitad del nivel actual) “pero con una extensión de nueve meses”. Si la perspectiva se vuelve menos favorable, o si las condiciones financieras se vuelven incompatibles con un mayor progreso, sostiene el Banco Central Europeo, hacia un ajuste sostenido en el objetivo de la inflación, “el Consejo de Gobierno está dispuesto a aumentar la APP en términos de tamaño y / o duración”. Por otro lado, el Eurosistema reinvertirá los pagos del principal de los valores vencidos adquiridos con “la aplicación durante un período de tiempo prolongado una vez finalizadas sus compras de activos netos y, en cualquier caso, durante el tiempo que sea necesario”. Esto contribuirá tanto a las condiciones favorables de liquidez como a una posición adecuada de la política monetaria. Asimismo, las operaciones principales de financiación a un plazo más largo de tres meses seguirán “realizándose como procedimientos de subasta a tipo fijo con asignación total durante el tiempo que sea necesario y, como mínimo, hasta el final del último período de mantenimiento de reservas de 2019”.
hemeroteca
