De "huida hacia la calidad" hablan los analistas de Link Securities y recuerdan, además de los encuentros de los bancos centrales, la cercanía del referéndum sobre la permanencia de Reino Unido en la Unión Europea (UE) y la ligera ventaja que los partidarios del Brexit han alcanzado en las últimas encuestas.
Así, señalan, "el franco suizo, el yen japonés, los bonos del Tesoro estadounidenses, la deuda alemana y el oro, entre otro tipo de activos, están siendo utilizados por los inversores más temerosos como ‘refugio’, mientras que la renta variable en su conjunto está siendo muy castigada".
Consideran estos expertos que hasta la celebración de la consulta (23 de junio) es "complicado" que la tendencia vaya a variar mucho, por lo que recomiendan "mucha prudencia y, si es posible, cubrir algunas posiciones largas en Bolsa". Ya después del referéndum será su resultado el que determine si las ventas se consolidan y asistimos a más correcciones (victoria de la salida), o de ganar la opción de permanecer dentro de la UE, "asistimos a un rally de alivio".
Y es que, la firma no espera sorpresas ni de la reunión de la Fed (no subirán los tipos y habrá que buscar ‘pistas’ sobre un movimiento de este tipo en julio, aunque el consenso sólo otorga una probabilidad superior al 50% en diciembre); ni del BoJ (aunque esta madrugada se ha especulado con una intervención mediante la compra masiva de dólares, euros y otras monedas para frenar la apreciación del yen); ni tampoco del Banco de Inglaterra (BoE por sus siglas en inglés), pues "deberá guardar toda su ‘munición’ para afrontar las consecuencias de un potencial Brexit".
En este contexto, Renta 4 coincide al apuntar a la prudencia de cara a las próximas semanas, pues todos estos factores "incrementarán la volatilidad de los mercados". No obstante, creen que "propiciarán niveles de entrada más atractivos que los actuales", pues a medio/largo plazo su visión sigue siendo positiva: "Con unas Bolsas que cotizan a múltiplos atractivos en términos relativos a la deuda pública. En cualquier caso, consideramos que es necesario asistir a un punto de inflexión en las previsiones de resultados empresariales (por el momento, aún a la baja) que será el que marque el siguiente impulso al alza para la renta variable".
También mantiene la fe en la renta variable el Departamento de Análisis de Bankinter, por lo que su consejo pasa por "no hacer nada ahora y esperar a precios más bajos para reposicionarse o aumentar exposición a Bolsas puede ser una buena idea una vez superado junio. Pero siempre teniendo a las acciones en el punto de mira para después del referéndum si no hay Brexit, sobre todo compañías de buenos fundamentales y rentabilidades por dividendo atractivas, aunque también una serie de fondos seleccionados de retorno estable".
Más allá de los bancos centrales…
Arrancamos esta quincena clave con los datos de producción industrial y ventas al por menor de mayo en China, indicadores que arrojan un saldo ‘mixto’ sobre la salud del gigante asiático: la primera sube un 6%, y las segundas se contraen un 10%, en línea con lo esperado por el consenso.
Asimismo, la agenda macro de la semana nos dejará la publicación del IPC de mayo tanto de la Zona Euro como de Estados Unidos (jueves) y Reino Unido (martes). Así como la producción industrial europea y japonesa de abril, y las ventas minoristas de mayo estadounidenses (todas también el martes). Finalmente, a este lado del Atlántico se reunirán jueves y viernes Eurogrupo y Ecofin, y el último día escucharemos al presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi.
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