El mercado tiene claro lo que le pide al presidente de la autoridad monetaria de la Zona Euro: más compras mensuales (hasta 90.000 millones desde los 60.000 millones actuales en la horquilla más alta) durante más tiempo (hasta la primavera/verano de 2017 desde septiembre de 2016) y una rebaja sustancial del tipo de depósito (desde el -0,2% actual hasta el -0,4%). Lo que no está tan claro es si Mario Draghi podrá cumplir con todo lo que le piden los inversores.
"El problema al que se enfrenta el BCE de cara a la reacción de los mercados es que las expectativas se han situado muy altas por lo que si finalmente el opta por medidas más conservadoras, las Bolsas podrían sufrir un duro castigo", advierte Link Securities. Por su parte, Renta 4 añade: "Si Draghi decepciona, asistiremos a tomas de beneficios en renta variable y en bonos (repuntes de TIRes) y el euro podría incluso recuperar posiciones en cierta medida, aunque limitado por la reunión de la Fed del 16 de diciembre que previsiblemente se saldará con una subida de tipos de interés".
Es más, para esta firma incluso si el banquero italiano consigue convencer con su ampliación de las medidas y recuperar credibilidad en su objetivo de inflación del 2% a medio plazo, al tiempo que aísla a la región de los shocks externos, la reacción debería ser limitada al alza en acciones y a la baja en deuda y euro, pues todos esto "está ya descontado".
De momento, recogida de beneficios en las Bolsas europeas, tras una errática sesión en Asia, pendientes de la inclusión del yuan en la cesta internacional de divisas del Fondo Monetario Internacional (FMI) y de unos indicadores mixtos en Japón. La producción industrial no ha logrado cumplir con las expectativas (al subir un 1,4% frente al 1,8% previsto), y las ventas al por menor repuntan con fuerza (+1,1% vs. +0,3% esperado). En este contexto, el gobernador del Banco de Japón (BoJ por sus siglas en inglés) ha reiterado su compromiso para "hacer todo lo que sea necesario" para conseguir su objetivo de precios, que se mantiene en el 2%.
Mientras tanto, el euro se encamina hacia su mayor pérdida mensual desde marzo y cotiza en la zona de los 1,0575. Con un primer soporte, según los analistas de Citi, en los 1.052, y después en los 1.0457. La resistencia más cercana estaría en los 1,082, aunque la más relevante se sitúa en los 1,122.
Semana de infarto
Pero antes de que el BCE entre en escena, el mercado revisará con lupa las declaraciones de la presidenta de la Reserva Federal (Fed), Janet Yellen, en su comparecencia del miércoles en Washington, a la espera de la confirmación de una subida de tipos en diciembre. "Certificar" este movimiento "sin llevar a un nuevo shock", es su reto en palabras del estratega de Citi en España, José Luis Martínez Campuzano.
Y, después, el viernes, se reúne la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), que debe convencer "de que recupera su papel estabilizador del precio del crudo. La confirmación de su éxito o fracaso en estos empeños vendrá dada por el comportamiento del mercado, aunque también debo admitir que en esta respuesta pueden influir variables exógenas a nuestros protagonistas", como el Informe de Empleo de noviembre que se divulgará ese mismo día en Estados Unidos. Así como los indicadores de actividad manufacturera y de servicios que se conocerán entre el martes y el jueves en todo el mundo.
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