Desde que el organismo presidido por Mario Draghi anunciase su intención de comprar deuda empresarial, la rentabilidad media de los bonos grado de inversión en la Zona Euro ha caído por debajo del 1%, según datos de BofA Merrill Lynch. Esta caída ha propiciado que las empresas se lancen a la financiación barata y respaldada por la previsión de compras del BCE.
Según datos de Dealogic, durante el mes de mayo las empresas ‘vendieron’ 43.250 millones de euros en bonos con grado de inversión, comparado con los 22.500 millones de febrero, un mes antes de que la autoridad monetaria anunciase sus planes para este segmento del mercado.
Las rentabilidades también se han visto modificadas desde el anuncio de las compras de deuda. Según JP Morgan, las yields han caído más de una quinta parte desde el 10 de marzo. En total, más del 60% de los bonos europeos con alta calificación se sitúan por debajo del 1%, con un 10% de ellos cotizando incluso por debajo de cero.
Los datos de Barclays apuntan a que el rencimiento de ciertas emisiones a corto plazo de grupos como Johnson & Johnson, General Electric, LVMH o Philip Morris se sitúa ya en terreno negativo en el mercado secundario. Y aunque las emisiones a yields negativas aún no se han extendido, sí se observan operaciones que se ofertan a un cupón del 0%, como las últimas de Sanofi y de Unilever.
A pesar de esta caída en las rentabilidades, los inversores siguen apostando por las compras en este segmento. Y el motivo no es otro que, aunque compren ‘a cero’, saben que el BCE seguirá comprando y actuará como respaldo en este sentido.
EEUU.
El rendimiento medio en las emisiones de las empresas estadounidenses asciende, sin embargo, al 2,5%. Y este diferencial también ha provocado que los inversores busquen esos mayores rendimientos respecto a la categoría europea. Según datos recopilados por la firma de análisis Stone McCarthy, la asignación de los gestores de fondos a bonos corporativos alcanzó un nuevo máximo histórico la pasada semana, hasta el 36,3% de las carteras.
De hecho, las compañías estadounidenses con rating de investment grade, vendieron en mayo unos 158.000 millones de dólares en sus emisiones de deuda. Y los expertos de Dealogic aseguran que la demanda vino, sobre todo, de inversores extranjeros, ante las actuaciones de los bancos centrales en Europa y Japón que siguen empujando a la baja los intereses.
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