Las divergencias entre bancos centrales también serán claves este ejercicio, pues la Fed podría comenzar a implementar su "estrategia de salida", ¿cree que subirá los tipos? ¿cuándo? ¿cómo responderán los mercados financieros?
Como muy pronto la Fed comenzaría a subir los tipos en septiembre. En cuanto a las consecuencias, todo dependerá de la comunicación que emplee previamente, cómo expliquen el por qué de esta medida.
El problema que yo tengo a la hora de responder a esta pregunta es que no creo que la Fed vaya a subir los tipos de interés este año, pero si lo hiciera, será sólo para demostrar que quieren volver a la normalidad, así que las consecuencia de una posible subida de los tipos serían muy pequeñas.
Las reacciones del mercado siempre ocurren comparado con lo esperado, así que el QE y la Fed para mi son historias inexistentes, las fuerzas, los impulsos económicos, los que realmente ya están en movimientos, son mucho más significativos y tienen más impacto, y realmente llevarán a un crecimiento mucho más que las políticas monetarias.
Psicológicamente alguna consecuencia tendrá, pero en el largo plazo poco afectará, porque el potencial de crecimiento de Estados Unidos no se va a conseguir. Además, la historia nos muestra que la Fed sólo sube los tipos cuando hay un riesgo de deflación y en estos momentos el país está muy lejos de eso.
