El sector autos pierde fuelle temporalmente en bolsa

Los últimos datos de ventas en el sector de autos fueron reveladores. En estados Unidos en el mes de junio cayeron notablemente. Las de General Motors descendieron un 4,7%, las de Ford bajaron un 5% y las de Fiat Chrysler un 7,4%. Números que van de la mano de las caídas que ha sufrido esta industria en los mercados de más del 30% y que invitan a la reflexión después de haber mostrado una gran fortaleza en los últimos tiempos. Según el análisis de Carax-Alphavalue la prudencia es la principal estrategia con un sector que a día de hoy sigue encontrándose valorado en el plano norteamericano. Por ello, recomiendan reducir este tipo de valor en cartera en el momento actual. Más aun teniendo en cuenta lo maduro que se encuentra el ciclo en Estados Unidos. Con todo, la pregunta de fondo es si esta dinámica evidencia que el país norteamericano se encuentra en un momento de cambio de paradigma, mientras Europa hace todo lo contrario. Loso hay que ver que las ventas de Volkswagen crecieron un 15%, tal y como se observa en la publicación de las últimas cifras. Para el equipo estratega de Citi, aunque el crecimiento “podría estar disminuyendo” en líneas generales “la compra de automóviles sigue siendo sólida”. De hecho, explica que una vez que se ha alcanzado un nivel más elevado generar unos “volúmenes y ganancias más amplios” resulta cada vez más complicado y de ahí a que las ventas hayan disminuido.

En opinión de la entidad estadounidense, “el ciclo del automóvil no está a punto de darse la vuelta, pero el crecimiento se está desacelerando”. En este sentido, asegura que si se observa los datos de casi 30 años atrás “volúmenes de automóviles globales no han demostrado ser muy cíclicos en absoluto”. Por lo que la situación actual no sería muestra de ningún peligro. Por otra parte, las fluctuaciones regionales son una preocupación, pero los fabricantes de automóviles son más globales. La tendencia cíclica de los volúmenes automáticos (al margen del GFC) ha tendido a ser regionalizada. Las caídas significativas en los volúmenes globales han sido muy peculiares.Mientras que más del 5% cae en los EEUU, Europa se ha movido en términos más normales. Hace una década, esto representaba un riesgo considerable para “la mayoría de nombres del sector que cubrimos”, comenta Citi, dado que en promedio el 62% de sus ventas se realizaron en Europa. Hoy esa cifra es más cercana al 38% y quizás lo más importante es que la dispersión entre las regiones es amplia, por lo que no ha sido sólo una sustitución de un riesgo por otro. Por tanto, siguiendo el esquema planteado y observando las valoraciones actuales (principalmente PER), aún podría haber oportunidades en el sector de automoción pese a las últimas caídas. Así pues, “Daimler y Renault se mantienen bien frente al resto y podrían hacerlo bien de cara al futuro”, concluye en su análisis Citi.

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