Más allá del resultado del referéndum británico, de hecho, los analistas de Link Securities recomiendan "prudencia" en lo que respecta a los activos de inversión españoles. Y es que, señalan, la formación de Gobierno "volverá a ser muy complicada, algo que puede generar incertidumbre y acabar lastrando el comportamiento de la renta variable y renta fija" independientemente del Brexit.
Más aún, añaden, si existen dudas de que el próximo Ejecutivo no siga "implementando las reformas estructurales que necesita la economía o, incluso, decide dar marcha atrás en algunas de las llevadas a cabo. El ejemplo más cercano es Portugal, país donde la prima de riesgo se ha duplicado desde los comicios de octubre".
En este sentido, Capital Economics apunta que si el resultado es una "coalición antiausteridad probablemente se produzca un incremento inmediato en las rentabilidades de los bonos españoles". Con todo, creen que se gobierne quien gobierne "seguramente no se lleven a cabo las reformas necesarias, se ralentice el crecimiento y los costes de la deuda se eleven".
Ahora bien, estos expertos también creen que "un incremento limitado de estos costes no debería hacer descarrilar la economía española", pues, "los fundamentales han mejorado notablemente en los últimos años (…) los ‘balances’ de los hogares son más saludables y las empresas están en buena posición para invertir".
Sin embargo, el crecimiento está "condenado a reducirse al tiempo que se desvanecen los ‘vientos a favor’" y ante el riesgo de que el nuevo Gobierno no ponga en marcha las reformas necesarias, pues, opinan, "los políticos probablemente se limiten a hacer lo suficiente como para aplacar a la Comisión Europea (CE) en relación con los objetivos fiscales acordados, en lugar de garantizar que las finanzas públicas españolas se asienten sobre una base sólida. Y esto significa que el país será más sensible a cualquier cambio pronunciado del sentimiento del mercado".
