La alta inflación post covid que estamos viviendo, se combate a base de subidas de tipos de interés y, por lo general, endurecimiento de las políticas monetarias. Esta es por tanto, la hoja de ruta que los principales bancos centrales, tales como la Fed, el BCE o el BoE. Así lo han dejado ver en sus recientes discursos en Jackson Hole de la semana pasada y en sus últimas decisiones de subida de tipos. Ahora la época del ‘dinero gratis’ ha llegado a su fin.
Ante esta situación, son pocos los sectores en los que invertir y poder refugiarnos de los altos precios y la posible desaceleración económica. Uno de los preferidos por los inversores ha sido el inmobiliario o real State, donde, según el informe de inversión inmobiliaria de BNP Paribas Real Estate, el volumen en esta inversión ha superado los 8.200 M€ en el primer semestre del año.
Sobre ello se ha pronunciado Reber Acar, director asociado del equipo de bonos cubiertos de Scope Ratings, que ha señalado las profundas divergencias en el aumento de precios de la vivienda en Europa.
Acar concreta que en el viejo continente, han sido principalmente los países del este los que han visto disparar el precio de sus viviendas, con la República Checa a la cabeza con un enorme aumento del 24,7%, seguida de Hungría y los países bálticos. “Esto se compara con países como Italia y Finlandia, con tasas más moderadas, inferiores al 5%. Prevemos que esta evolución continúe en los próximos trimestres, ya que los mercados europeos de la vivienda se expandirán aún más”, explica el experto de la agencia de calificación.
Pero, ¿qué sucederá ahora tras la subida de tipos del BCE y la normalización monetaria? "hará que los tipos de interés de las hipotecas suban, reduciendo la asequibilidad para las familias y disminuyendo la demanda de compra de viviendas. Pero los precios se verán impulsados tanto o más por factores específicos de cada país”, explica. Y añade que la subida de los tipos hipotecario no va a impedir necesariamente que los precios de la vivienda sigan aumetando. “La República Checa es un ejemplo claro de esto. Los tipos hipotecarios checos se sitúan en el 4%, frente a un mínimo del 2% a principios de 2021. A pesar de que los tipos hipotecarios se han multiplicado por dos, los precios de la vivienda han aumentado más del 30%. Lo único que enfriará el mercado serán nuevas subidas de los tipos combinadas con la reintroducción por parte del Banco Nacional Checo de restricciones a los préstamos hipotecarios, incluyendo límites a los valores de los préstamos y a la capacidad de servicio de la deuda”, ejemplifica. Fuente: Scope Ratings MAPA Fuente: Scope Ratings Aquellos inversores que miren hacia el sector inmobiliario o que ya estén en él querrán saberes que datos siguen reflejando la buena salud del sector inmobiliario español, además de la amplia disponibilidad de crédito que ofrece el sistema financiero a pesar del entorno de elevada incertidumbre que han generado la guerra de Ucrania y el retorno de la inflación. Así lo señala Santiago Martínez Morando, jefe de Análisis Económico y Financiero de Ibercaja, que indica que el número de hipotecas concedidas en España creció en junio un 12,0% interanual y el importe medio un 6,0%, de forma que el importe total concedido creció un 18,7%. "En el conjunto del segundo trimestre creció un 14,2% el número de hipotecas concedidas, un 6,2% el importe medio y un 21,7% el importe total concedido”, resalta. Y adjunta que, en términos acumulados de 12 meses, se concedieron 453.000 hipotecas a un importe medio de 142.600 € y por un total de 64.600 Mn€. “Hay que remontarse a 2011 para encontrar cifras superiores de hipotecas concedidas e importe total y a 2008 para el importe medio. Según los datos del Banco de España, el stock de hipotecas vivas en España crecía en junio un 1,3% interanual, de forma que se confirma el cambio de tendencia al que asistimos en 2021: el saldo vivo ha vuelto a crecer (gracias a que las nuevas concesiones superan a los vencimientos y amortizaciones) después de 10 años de ajuste de la burbuja inmobiliaria”, insiste sobre estos datos favorables al sector. Hipotecas sobre viviendas concedidas en 12 meses en miles: Eso sí, el entendido matiza que aunque todo esto sean cifras positivas, lo cierto es que las perspectivas son, a su juucio, más inciertas. “El volumen de compraventas de vivienda y de hipotecas concedidas parece haber superado su potencial de largo plazo (atendiendo a las previsiones demográficas) por el impulso de la demanda acumulada durante la pandemia y los cambios en las preferencias de los compradores”, comenta y señala sobre el nuevo contexto de endurecimiento monetario que podría producirse una moderación en la demanda de viviendas e hipotecas en los próximos años, sobre todo en un contexto de encarecimiento de la vivienda y de subida de los tipos de interés. “En cualquier caso, tras el forzoso aprendizaje que supuso la burbuja inmobiliaria, el comportamiento del sector en el último ciclo ha sido prudente y no ha generado excesos ni de stock viviendas sin vender ni de precios que requieran un ajuste en el largo plazo”, puntualiza Martínez Morando. Importe medio de las hipotecas concedidas en 12 meses: Fuente: Datastream a partir de los datos del INE 2022-08-30 06:26:22
El sector inmobiliario español goza de buena salud
Perspectivas inciertas
