La Bolsa sigue siendo el activo estrella de las gestoras para este año. Sin embargo, la prudencia se ha instalado frente a la euforia de principios de año sobre este mercado. No es de extrañar que los inversores empiecen a plantearse si los parqués han subido ya demasiado sin que la esperanza de principios de año, centrada en los beneficios empresariales, se haya cumplido del todo.
En su último comentario trimestral, Paras Anand, responsable de renta variable europea de Fidelity, advierte que "es poco probable que veamos, al menos a corto plazo, el giro al alza en los beneficios que se podría decir que descuentan las cotizaciones". Y si a ello se suman los dispares datos económicos en EE UU y episodios de tensión como Ucrania o la "percepción de cierta efervescencia en las valoraciones en áreas como Internet y los inmuebles prime", se entiende por qué se está dejando sentir un mayor grado de cautela en el mercado.
Desde Fidelity lo tienen claro: "si realmente estos dos amigos alejados (las cotizaciones y los beneficios empresariales) van a hacer un acercamiento, está cundiendo la sensación de que lo harán por la vía de los descensos bursátiles". Pero si por una perspectiva apuestan en la gestora, es que la conexión entre cotizaciones y beneficios no se establece a corto, sino que sigue ampliándose durante un periodo prolongado.
Además, los expertos confían en que los factores que impulsan la demanda de acciones sean distintos de la evolución de los beneficios empresariales. "Una forma en que podría producirse es que sigamos viendo una mejora definitiva de la actividad empresarial durante los próximos trimestres", explica Anand. Especialmente gracias a la enorme solidez de los balances de las compañías tras los duros años de crisis.
La gestora calcula que en EE UU el excedente de tesorería en los balances de las empresas supera los 2 billones de dólares. "Hemos visto, casi de forma inevitable, cómo cobraban una mayor relevancia los inversores activistas que ven una oportunidad para que los equipos directivos gestionen el capital de forma más diligente", explica Anand.
