Si analizamos el comportamiento de las ‘farmas’ españolas durante el último mes, veríamos un cuadro totalmente rojo. Compañías como Grifols, Faes Farma, Zeltia o Almirall acumulan caídas de entre el 1% y el 9,5%. En cambio, el índice europeo de Healthcare (Stoxx Europe 600 Healthcare) acumula una rentabilidad anual del 9%, a pesar de haber perdido un 13% desde julio, según los datos que arroja el último informe de Bankinter.
La entidad también destaca que estas pérdidas se pueden comparar con la caída del 3,4% de pérdida acumulada del EuroStoxx 50. ¿Qué significa esto? ¿Compramos o nos abstenemos? Pues, como en todo, depende. Bankinter señala que "las dos claves a tener en cuenta en el contexto actual son las valoraciones y los precios de los medicamentos".
¿Sobrevaloradas?
El estudio destaca que el sector "ha cotizado históricamente a múltiplos elevados. En la mayoría de los casos sustentados por las expectativas del lanzamiento de nuevos medicamentos que reportarían contundentes ingresos (futuribles) tras largos años intensivos en I+D". Por ello, la entidad considera que, en grandes números, sólo una de cada de cada 10 de ellas es rentables, lo que se reduce a ‘big pharmas‘ con amplios pipelines.
Por otra parte, el sector ha sido testigo de un año lleno de fusiones y adquisiciones, "pagando primas superiores al 30% impulsadas por la elevada liquidez del sistema y con unos costes de financiación reducidos por el entorno de tipos muy bajos".
