No se han quedado los bancos centrales sin su ración mensual de críticas. Una vez más, el "rey de los bonos" vuelve a acusar a las autoridades monetarias de falsear tanto a Wall Street como a ‘Main Street’ (la economía real, el ciudadano de a pie).
"El capitalismo ha entrado en una nueva era en este periodo post-Lehman debido a las políticas monetarias inimaginables y a transiciones estructurales negativas que suponen un riesgo para las perspectivas de crecimiento y la histórica pendiente al alza de la productividad", afirma tajante.
Mientras tanto los retornos de los activos y la generación de alfa, "materialmente respaldados por tipos mínimos, globalización comercial y una enorme expansión del crédito (que no es otra cosa que deuda"), están "llegando a su fin, aunque sólo sea porque en algunos casos no pueden ir más allá".
Es poco probable, continúa, que las ganancias del pasado se repitan, "imposible", declara de hecho, "al menos que usted sea amigo de Elon Musk y tenga el valor de viajar a Marte. La Tierra no ofrece ya ese tipo de oportunidades".
Afrontamos ahora una etapa de rentabilidades bajas y riesgo alto. Los inversores deberán decidir dónde se encuentran en esta nueva era con condiciones que demandan un enfoque diferente.
