La Fed ve prematuro bajar tipos pese a los aranceles

La Reserva Federal (Fed) ha constatado que aunque los aranceles han afectado la confianza de las empresas y de los consumidores, el sistema financiero estadounidense está bien posicionado para resistir su impacto, pese a que todavía es pronto para evaluar los efectos en la economía.

Su Informe de Política Monetaria, que se publica dos veces al año y que el presidente de la Fed, Jerome Powell, defenderá la próxima semana ante la Cámara Baja y posteriormente el Senado, coincidió en que no hay que apresurarse a la hora de decidir bajar los tipos.

Esta misma semana su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidió dejarlos en su rango actual del 4,25 al 4,5% y sus gobernadores mantuvieron su previsión de que para final de año haya dos recortes, pese a las crecientes presiones del mandatario, Donald Trump, para que actúen con mayor celeridad.

«En general, el sistema financiero se ha mantenido resiliente en medio de una mayor incertidumbre y ha soportado una volatilidad considerable en abril», apuntó en referencia a la política arancelaria de la Administración de Trump, que se encuentra en estos momentos en plena negociación de nuevos porcentajes con sus socios comerciales.

En línea con lo expresado tanto por Powell como por los gobernadores del Banco Central, la actual política monetaria del organismo se considera que está «bien posicionada» para esperar a tener mayor claridad sobre perspectivas de inflación y actividad económica.

El último dato de inflación disponible, difundido el 11 de junio, no reflejó un gran impacto de la política arancelaria en los precios en Estados Unidos, que subieron en mayo un 2,4% interanual, solo una décima con respecto a abril.

A su vez, el desempleo se mantuvo en mayo por tercer mes consecutivo en el 4,2 % y el producto interior bruto (PIB) se contrajo un 0,2 % en el primer trimestre a ritmo anualizado, lo que según la cifra revisada supone una décima menos que en los cálculos anteriores.

«El mercado laboral está en buena forma», añadió la Fed, no sin recalcar antes que la oferta de mano de obra ha aumentado con menor solidez que en años anteriores y que la inmigración parece haberse desacelerado drásticamente desde mediados del año pasado.

Para la Fed, la desaceleración del PIB en el primer trimestre «se debió principalmente a un aumento histórico de las importaciones antes de los aumentos esperados en los aranceles, que fue compensado sólo parcialmente por un repunte en los inventarios».

Su informe añade que «si bien las expectativas de inflación a corto plazo han aumentado considerablemente este año, lo que refleja la preocupación por los aranceles, la mayoría de las previsiones a largo plazo se han mantenido dentro del rango de valores observados en la década anterior a la pandemia y siguen siendo coherentes» con el objetivo del FOMC de lograr subidas de precios de un 2 % a largo plazo.