Los datos lo demuestran. Desde el blog M&G Bond Vigilantes, Jim Leaviss explica cómo desde que el país entró a formar parte de la Organización Mundial del Comercio (OMC) a finales de 2001, ha acumulado, en su mejor momento, hasta 4 billones de dólares en reservas de divisas, gracias a sus beneficios comerciales. Buena parte de esta cantidad acabó en el mercado de treasuries, del que China posee el 20% y Japón un porcentaje similar. “Se estima que , las compras realizadas por China por sí solas propiciaron una reducción de 50 puntos básicos de la rentabilidad (TIR) del treasury a diez años, una disminución que no se habría producido sin dichas compras”, indica el experto. Sin embargo, desde la firma demuestran en este gráfico cómo desde que comenzó la desaceleración del gigante asiático en 2012, el país ha pasado de ser comprador neto a vendedor neto de treasuries: 
Además, según los datos que manejan, desde principios de 2016, los extranjeros en su conjunto han pasado a ser vendedores netos de treasuries. “Lo que fue un factor de respaldo importante para el mercado de treasuries durante la década anterior a 2016 se ha convertido en un obstáculo. Por tanto, una mayor prima por plazo podría resultar apropiada”, indican en el análisis. De ahí la preocupación ante la caída de las reservas chinas, que en enero se situaron por debajo de los tres billones de dólares, su nivel más bajo en casi seis años. Y todo pese a los esfuerzos del Gobierno por frenar la fuga de capitales. Los datos del Banco Popular de China (BPC) indican que las reservas se redujeron en 12.000 millones de dólares, hasta los 2,998 billones de dólares, por primera vez por debajo de la barrera de los 3 billones. Optimismo económico Pese a las dificultades por las que atraviesa Pekín, los expertos recuerdan que el crecimiento del país aún es envidiable entre los desarrollados. “Pese a enfrentarse a retos importantes, la información macro más reciente continúa siendo mejor de lo esperado, lo que permitiría al banco central ir hacia una política monetaria más neutral”, indican los expertos de Novaster. A su juicio, “frente a los que daban por hecho que China estaba abocada a sufrir una desaceleración abrupta, creemos que el escenario más probable continúa siendo el de un aterrizaje suave, en el que el que el gigante asiático va permitiendo un viraje progresivo de la actividad desde la industria tradicional y las exportaciones hacia el consumo”, destacando también el importante nivel de reservas que, aunque ha caído, sigue manteniendo la economía china.
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