Los fondos tecnológicos se erigen ganadores

El fuerte desempeño de los fondos tecnológicos se está plasmando cada vez con unos resultados más reveladores. Las acciones tecnológicas elevaron al S&P 500 a nuevos récords la semana pasada, ya que el sector representa actualmente el 23% del índice. A su vez, el MSCI World también alcanzó nuevos máximos históricos, considerando el enorme peso de las acciones estadounidenses (59%) en el índice de referencia. La última etapa del rally de las acciones mundiales se está llevando a cabo en el contexto de la temporada de resultados del segundo trimestre en Estados Unidos, lo que ha sido especialmente bueno para las compañías de tecnología hasta ahora. De acuerdo con los datos proporcionados por Bloomberg, ocho empresas tecnológicas ya presentaron los beneficios correspondientes al segundo trimestre y la sorpresa de ganancias agregadas (la brecha entre las ganancias reales y las esperadas) se encuentra cercana al 8%. Las métricas de valoración indican que la valoración del sector no está excesivamente extendida.

Esta evolución del mercado ha tenido importantes repercusiones en el rendimiento de los fondos de inversión. Las posiciones largas de los Fondos Event-Driven y L / S Equity para las acciones tecnológicas han sido gratificantes y contribuyen a explicar por qué ambas estrategias batieron al mercado la semana pasada. Las acciones de FANG (Facebook, Amazon, Netflix y Alphabet (Google)) están entre los nombres más preferidos por los selectores de valores por fundamentales. Los fondos impulsados por eventos también se beneficiaron de posiciones en los sectores de consumo no cíclico y de comunicaciones. Los CTAs entregaron retornos positivos después de un comienzo preocupante para el mes, debido a sus posiciones largas tanto en renta variable como en renta fija. Las posiciones largas en EUR vs. USD también contribuyeron positivamente. En términos negativos, los fondos Global Macro sufrieron pérdidas relacionadas con el alza del euro sobre el dólar y el bajo rendimiento de las acciones europeas frente al S&P 500. Los productos agrícolas largos y las posiciones cortas de renta fija también estuvieron penalizados por el desempeño de algunos hedge funds. En el futuro, desde Lyxor, mantienen una postura “sobreponderada en Event-Driven y Renta Fija Arbitrage”. También reiteran la postura sobreponderada en emergentes, mientras que aconsejan una posición de infraponderación “en las estrategias de CTAs y L / S Equity market neutral”.

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