Los mejores ‘stock pickers’ europeos

Esta iniciativa de Morningstar persigue realizar un seguimiento de quienes, a juicio de los analistas de fondos de la firma, son los mejores stock pickers europeos. Cada trimestre analizarán su actividad, pudiendo variar la lista de los gestores, entre los que por cierto, no aparece en este análisis ningún nombre español. Según los analistas de fondos de Morningstar, estos fueron, durante el último trimestre de 2016, los mejores selectores de valores en la región:

Con los datos de las carteras de diciembre 2016 de 17 de los 23 Stock-Pickers seleccionados, los expertos de Morningstar sacan diversas conclusiones. Por un lado, analizan los valores más destacados de alta convicción, debiendo cumplir estos dos requisitos: que se haya producido un incremento en el número de acciones a lo largo del último trimestre y, sobre todo, que afecte a un porcentaje relevante de la cartera. En este sentido, las cinco primeras posiciones del ranking están ocupadas por ING Group, BNP Paribas, Royal Dutch Shell y AXA. Por otro lado, los expertos han medido puramente las acciones más compradas por los gestores, independientemente de su puntuación de convicción. Así, este grupo lo lidera de nuevo ING Group, seguida de NN Group, BNP Paribas, AXA e Innogy. Otra de las conclusiones del informe se basa en los valores que los gestores han introducido como novedad en cartera en el periodo analizado (último trimestre de 2016). NN Group, Innogy, Glencore, Gamesa y AVEVA lideran el listado bajo este criterio. Tal y como explican los expertos, entre todas estas compañías, hay una que destaca especialmente en la actividad compradora de los stock pickers seleccionados. Se trata de innogy SE, un negocio de energía renovable de la alemana RWE que debutó en Bolsa el pasado año. Del mismo modo, destaca que, pese a las incertidumbres sobre el sector, las compañías financieras se multiplican en el ranking de acciones compradas. “Cinco de los 10 valores pertenecen al sector financiero (bancos, gestión de activos y seguros). Además, si miramos la exposición sectorial de las carteras agregadas, constatamos que el peso de este sector se ha incrementado en 300 puntos básicos a lo largo del cuarto trimestre del año pasado (desde 12,5% en septiembre del 2016 hasta 15,6% en diciembre)”, indican en su informe los expertos de Morningstar. Según los expertos, prácticamente todos los valores financieros incluidos en las tablas de actividad compradora están bastante bien valorados por el mercado, considerando las estimaciones de fair value de Morningstar. “Sin embargo, BNP Paribas es una excepción en la medida en que está cotizando con un 10% de descuento sobre nuestra estimación de precio objetivo (61 euros a fecha del 17 de febrero) y es uno de los pocos bancos europeos para el que nuestros analistas han identificado una ventaja competitiva”, explican.

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