Los títulos de Sacyr todavía tienen recorrido

Los títulos de Sacyr deberían alcanzar el precio objetivo de 2,52 eur/acc. por lo tanto sobreponderar desde los 2,285 eur/acc. a los que cotizaba poco después de la apertura, según Carolina Morcos Basilio, analista de Renta 4, que considera que los resultados 1S17 se han situado prácticamente en línea con las estimaciones en todos los niveles de la cuenta de resultados. Desde el equipo de analistas observan que las ventas han avanzando en torno al +8% en el primer semestre del año, donde se aprecia una evolución positiva en las principales áreas del grupo, destacando el gran comportamiento de Servicios Medioambientales (+16% 1S17 vs +16% R4e) e Industrial (+38% 1S17 vs +38% R4e).

Por su parte, construcción vuelve a mostrar debilidad con una contracción de los ingresos del -8% i.a., ya que las ventas siguen viéndose afectados por la menor aportación de la filial portuguesa Somague debido a la desaceleración que se vive desde el pasado ejercicio. En Concesiones (-1% 1S17 vs +0,2% R4e), los incrementos de doble dígito en los ingresos concesionales (+20% i.a.) gracias a las aportaciones de nuevos proyectos no compensan el descenso de la facturación por construcción (-26% i.a.). El EBITDA, que avanza en línea con las ventas, asciende hasta los 191 mln eur (+15,7% i.a. vs 189 mln eur R4e), con unos márgenes avanzando hasta situarse en torno al 12,5%. Observamos un Beneficio neto 1S17 de 60 mln eur (-6% i.a.), donde recordamos que los datos no son comparables ya que la cifra 1S16 incluía 20 mln eur procedentes de la venta de activos. Sin tener en cuenta dicho efecto, el crecimiento del beneficio ascendería al +36%. La deuda neta de la compañía se sitúa en 2.986 mln eur, lo que supone una reducción de 740 mln eur, donde están incluidos 773 mln eur relativos a la participación de Repsol que ha sido amortizada en su totalidad en abril.

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