En los últimos años, indica Daniel Nicholas, gestor de Harris Associates, los inversores han apostado billones a inversiones pasivas sacándolos de las activas, disfrutando de la tranquilidad que ofrece un largo mercado alcista. Pero, en el turbulento contexto actual, se pregunta: "¿Qué pasa cuando terminen los repuntes en la renta variable? ¿Podrán las estrategias puramente pasivas dejar las carteras más expuestas a las ventas? ¿Dónde se generará el alfa en dichos portfolios?"
Opina que es evidente que la importancia de la gestión activa a la hora de "construir" nuestra cartera de inversión es tan importante como siempre, pero no todas las estrategias dentro de este "campo" son iguales. Así, indica que en la gestoras afiliada a Natixis Global AM, se esfuerzan en que las decisiones de inversión se basen en "nuestras propias convicciones e investigaciones, en lugar de limitarlas a un índice de referencia".
Así, concretamente, incluyen en sus portfolios empresas que tienen el mejor ratio riesgo/recompensa, de alta calidad y correctamente valoradas. El mayor peso se otorga a las acciones que "creemos tienen una mayor ventaja de valor intrínseco". Por otra parte, añade, ven la volatilidad "como una oportunidad de valor a largo plazo", pues buscan compañías que cotizan con un descuento significativo respecto a lo que era antes su negocio.
Aziz Hamzaogullari, gestor de carteras de Loomis, Sayles & Company, añade que "ya estemos en un periodo de repunte del mercado o en uno de caídas, la gestión activa de inversiones y riesgos sigue siendo parte integral de la generación de alfa, creando buenas rentabilidades y añadiendo valor a las carteras de los inversores a largo plazo".
Explica este experto que, mientras en el largo plazo los mercados tienden a ser eficientes, a corto, puede causar anomalías en los precios y crear oportunidades potenciales para los profesionales activos. Aprovechar estas oportunidades, indica, requiere un proceso de inversión disciplinado y un temperamento paciente. Por ello, consideran que es importante centrar la selección de valores sólo en aquellos que poseen "una tesis de alfa perdurable para alcanzar buenos retornos ajustados al riesgo".
