Un nuevo informe de inflación del IPC (Índice de Precios al Consumo) de Estados Unidos de octubre de 2021, más firme de lo esperado, sugiere fuertemente que los responsables de la Reserva Federal de Estados Unidos adelanten su calendario previsto de subida del tipo de interés oficial en un esfuerzo por gestionar el riesgo de que las expectativas de inflación a largo plazo se aceleren como resultado de las presiones inflacionistas y la incertidumbre económica resultante. La Fed publicará previsiones actualizadas de subidas de tipos en diciembre; tras este último informe del IPC, creemos que la previsión mediana actualizada de la Fed podría indicar dos subidas en 2022 y de tres a cuatro subidas en 2023.
El informe del IPC de octubre mostró que los precios de una amplia gama de productos minoristas aumentaron más de lo previsto, ya que los consumidores adelantaron sus compras navideñas, y la aceleración de las categorías de alojamiento en los dos últimos meses también fue más firme de lo previsto. Las continuas presiones de la cadena de suministro y la demanda de automóviles también contribuyeron a una mayor inflación.
Desglose del informe del IPC
El IPC subyacente de Estados Unidos aumentó un 0,6% intermensual (m/m) en octubre, superando las estimaciones generales. En particular, las categorías de alquileres y alquileres equivalentes a los de los propietarios (OER) aumentaron un 0,4% m/m, un ritmo similar al de septiembre, pero la aceleración de octubre fue más amplia en todas las regiones y densidades de población (rural y urbana). En general, una economía más fuerte, unos tipos de interés más altos, unos precios de la vivienda más elevados y un menor desempleo están contribuyendo a la recuperación de la inflación de los precios de la vivienda tras la debilidad inducida por la recesión. El informe de octubre sugiere que la inflación de los precios de los alquileres podría acelerarse por encima del ritmo que imperaba antes de la recesión más rápidamente de lo previsto.
En otros datos del IPC de octubre, la categoría de bienes minoristas aumentó a un fuerte ritmo del 0,7% m/m, un informe coherente con otros indicadores económicos de alta frecuencia. Parece que los informes de los medios de comunicación que advierten de las estanterías vacías durante la temporada de compras navideñas han influido en los patrones de compra de los consumidores. Esta fuerte demanda, junto con los ya bajos inventarios del comercio minorista, impulsó los precios de artículos como los muebles (+0,8% m/m) y los bienes recreativos (+0,4% m/m) en particular.
Mientras tanto, la inflación de los precios de los automóviles se aceleró. Los precios de los coches usados repuntaron un 2,5% m/m en octubre, tras dos meses de descensos. Aunque los datos de la industria sugieren que el inventario de coches usados se ha recuperado más que el de coches nuevos, la combinación de la necesidad de sustituir los coches dañados por el huracán Ida cuando los inventarios de coches nuevos ya eran muy bajos impulsó de nuevo los precios de los coches usados. Esperamos que los precios de los coches usados continúen subiendo hasta finales de año, antes de disminuir el año que viene. Mientras tanto, la inflación de los coches nuevos también ha sido fuerte, con un aumento del 1,4% m/m en medio de unos inventarios cercanos a los mínimos históricos. Como noticia positiva, los comentarios sobre los beneficios del tercer trimestre de varios fabricantes de automóviles sugieren que lo peor de los problemas de suministro de semiconductores puede haber pasado, y la mejora gradual de los inventarios en los próximos trimestres debería ayudar a que la inflación de los precios de los coches nuevos se normalice en 2022.
