El último informe de estrategia de la entidad cobra especial relevancia porque podría ser el último de Asoka Wöhrmann como director de inversiones de la entidad, a la espera de ocupar en las próximas semanas su nuevo cargo en el área de banca privada y comercial de la firma.
El experto, comienza su análisis apuntando a la división que los inversores deben afrontar entre muchas variables de mercado, como la correlación entre emergentes y desarrollados, la de productores con consumidores de petróleo o si la situación de las economías es, en realidad, mejor de lo que aparenta. "En nuestra opinión, la recuperación económica mundial está intacta, a pesar de una actitud más moderada en ciertos mercados", indica Wöhrmann, asegurando que tras la corrección, "es probable que se abran una serie de oportunidades, justo a tiempo para el tradicional rally de fin de año".
Bajo este concepto, el equipo de Wöhrmann realiza un repaso por diversas clases de activos, en el que la renta variable europea sigue ocupando un lugar neutral en las recomendaciones. "Las Bolsas europeas aún están soportados por el ruido económico y ciertos datos financieros como el crecimiento del crédito, las encuestas empresariales y los resultados empresariales. Sin embargo, seguimos estando neutrales en acciones europeas, favoreciendo Zona Euro, que puede beneficiarse más de la fortaleza del dólar y los bajos precios del petróleo", indican los expertos.
Dentro de la renta variable, mantienen sobreponderación sobre el sector financiero, especialmente si la Fed decide subir tipos antes de que finalice el año. "Los balances siguen recuperándose, el pago de dividendos está aumentando y las valoraciones son moderadas en términos históricos", indican desde Deutsche AWM.
Fuera de Europa, Japón es la gran apuesta de la entidad. "El mercado ha caído en torno a un 15% desde agosto, y puede ser una buen momento para tomar posiciones ante las dinámicas de ingresos, la subida de dividendos e inversiones y el impacto de las reformas en el gobierno corporativo que empieza a dar sus frutos", explican los expertos que, respecto a mercados emergentes, prefieren mantener al margen. "Pese al reciente sell off, todavía podría haber problemas, especialmente en Latinoamérica, donde las estimaciones del consenso para los resultados empresariales de 2016 parecen irreales".
