El oro y la plata registran su séptima caída consecutiva en un contexto de subida de bonos y fortalecimiento del dólar. El metal dorado pierde más de un 5% y baja de los 4.600 dólares, mientras la plata cae cerca de un 11%, hasta los 67 dólares.
En el año, el oro reduce su avance al 6,07%, mientras la plata retrocede un 5,62%. El ajuste coincide con un cambio en las condiciones financieras y en el comportamiento del capital inversor.
El dólar fuerte encarece las materias primas cotizadas en esta divisa para los compradores internacionales, lo que reduce la demanda global. El movimiento coincide con el aumento de la tensión geopolítica tras el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán.
Política monetaria y divisas
La depreciación del euro frente al dólar ha llevado al mercado de bonos a anticipar entre una y dos subidas de tipos en 2026. La entidad señala que este escenario es poco probable en un contexto de shock de oferta.
El Banco Central Europeo (BCE) mantiene los tipos en el 2%, mientras la Reserva Federal (Fed) los sitúa en el 3,50%-3,75%. El Banco de Inglaterra y el Banco de Japón mantienen también sus niveles sin cambios.
El mercado incorpora un escenario de tipos elevados durante más tiempo, lo que incrementa la rentabilidad de la deuda y reduce el atractivo relativo del oro.
Ruptura del ciclo alcista
Los analistas de XTB indican que el movimiento responde a una ruptura técnica a la baja, con ventas forzadas y cierre de posiciones apalancadas. El precio del oro pierde niveles de soporte técnico tras varios meses de subidas.
El metal había alcanzado máximos históricos impulsado por la incertidumbre macroeconómica y la entrada de capital especulativo. El cambio en las expectativas de tipos modifica la estructura del mercado.
El oro acumula una caída cercana al 10% desde marzo, en línea con el ajuste de posiciones y la evolución del entorno de liquidez.
Inflación y energía
El conflicto en Irán impulsa el precio del petróleo, lo que eleva las expectativas de inflación y refuerza la política monetaria restrictiva. Este contexto afecta a los activos que no generan rendimiento financiero.
El aumento de las rentabilidades en los tramos largos de la curva incrementa el coste de oportunidad del oro frente a activos con interés.
Factores de mercado
Roger Rüegg, responsable en Zürcher Kantonalbank, señala que el efecto divisa, el ajuste de expectativas de tipos y la menor demanda internacional explican la caída del metal.
El mercado descarta parte de las bajadas de tipos previstas, registra mayores rentabilidades en bonos y mantiene un entorno de liquidez más restrictivo.
La evolución reciente del precio incorpora también recogida de beneficios tras dos años de subidas en los metales preciosos.
