Resistentes y adaptables… las compañías de mediana capitalización muestran su poderío

La pandemia está causando problemas muy inquietantes y de gran alcance para las personas, las empresas y las sociedades. Muchas compañías, desde las pequeñas a las grandes, no han tenido otra opción que cerrar sus actividades, lo que ha generado consecuencias angustiosas para sus empleados, proveedores y clientes.

Sin embargo, muchas empresas medianas de calidad (mid-caps), las que están bien gestionadas y son resistentes, a menudo pueden adaptarse más rápidamente a los cambios que sus homólogas más grandes. Estamos viendo que muchas de ellas no sólo sobreviven, sino que en muchos casos prosperan, especialmente si apelan a los nuevos comportamientos y al consumismo que están surgiendo de la pandemia.

El covid-19 ha provocado el colapso de algunas compañías, mientras que ha fortalecido a otras…

La pandemia está afectando a todas las empresas, independientemente de su tamaño, ya sea porque hayan tenido que cerrar o adaptar sus actividades para satisfacer el distanciamiento social o el aumento de la demanda. De hecho, se han producido situaciones extremas que van desde cuantiosas pérdidas hasta un crecimiento sorprendente. Sin embargo, todas se han enfrentado a cambios y a menudo a costes significativos dependiendo de cómo haya sido el impacto individual del Covid-19.

Por supuesto, en todos los sectores existen tendencias más amplias que afectan a las empresas, desde las pequeñas a las grandes. No es sorprendente que los viajes y el ocio hayan sido los sectores más perjudicados durante la crisis. En el sector del comercio al por menor la situación es más diversa. Mientras algunas empresas se están adaptando bien a la vida online, otras han tenido que cerrar sus puertas. Pero incluso las empresas grandes con una buena implantación online han sentido la presión de los costes adicionales que se han derivado de la alteración de sus operaciones: la implementación de un distanciamiento social y unos mayores requisitos de salud y seguridad; el pago de horas extras o la contratación de personal adicional y el aumento de la distribución.

Sin embargo, hay segmentos en las que se puede encontrar crecimiento, y un crecimiento importante. Los compañías de juegos, telecomunicaciones y tecnología van bien, ya que las empresas exigen una mejor infraestructura de tecnología de la información y los consumidores exigen más tecnología para sus hogares. Se ha producido un fuerte aumento de las descargas de juegos, lo que beneficia a los desarrolladores de mediana capitalización y a los proveedores de servicios que apoyan a las grandes compañías de juegos. También hay más efectos directos. Por ejemplo, las empresas digitales, incluyendo los especialistas de mediana capitalización, que procesan los datos del Covid-19.

La demanda sigue siendo alta para los productores de alimentos ya que la mayoría de las calorías que la gente consume fuera del hogar, normalmente alrededor del 30% de su gasto total en alimentos y bebidas, se han trasladado al hogar. Además, la cadena de suministro del Reino Unido para la producción de alimentos ha conseguido permanecer fuerte a pesar del virus, algo que no ha ocurrido en otros países.

Buena gestión, adaptabilidad, resistencia: las claves para la supervivencia y el crecimiento

Estamos siendo testigos de muchos ejemplos de lo que se necesita para sobrevivir a una crisis como la del Covid-19, para superarla y para planificar el crecimiento futuro.

Incluso en el sector de los viajes y el ocio, el más afectado, vemos que los equipos directivos están renovando su enfoque estratégico. Para ilustrar con un ejemplo esta tendencia, podemos hablar de dos empresas que, a pesar de operar con ingresos casi nulos, están empleando sus capacidades de TI para mejorar sus sistemas de modo que consigan operar de una forma más eficiente en el futuro. Están utilizando este «tiempo muerto» obligatorio para realizar mejoras en la infraestructura que serían difíciles de lograr en un escenario de operaciones normal.

Mientras tanto, muchos productores de alimentos de mediana capitalización adaptaron rápidamente sus propias cadenas de suministro, de modo que los alimentos que antes se destinaban a la hostelería llegan ahora a los supermercados. Esta respuesta voluntaria y rápida a una demanda cambiante (de comer fuera a comer en casa) está creando nuevas conexiones y fortaleciendo las relaciones a largo plazo a través de las diferentes cadenas de suministro.

Del mismo modo, las compañías más pequeñas de comercio minorista actuaron con rapidez para cambiar la distribución y la selección de sus existencias. Por ejemplo, trasladando las mercancías de las tiendas cerradas a almacenes en los que se pudiera atender a la demanda online; impulsando nuevas eficiencias en los centros de distribución y creando selecciones de productos que requirieran menos manipulación, pero que se ajustaran a los cambios de comportamiento en el consumo en el hogar.

Los equipos directivos no están solo en modo de supervivencia, sino que además están planificando para el futuro. Hemos visto a las empresas de mediana capitalización levantar capital de forma proactiva durante este período, no como una medida de emergencia, sino para adquirir otras compañías y apoyar los planes de crecimiento futuro. Y junto a esto, hay una conciencia social cada vez más visible. Las empresas están ofreciendo descuentos, a veces importantes, al personal sanitario y a los trabajadores de sectores prioritarios – y, donde pueden, están compensando el déficit de los salarios del personal cesante.

Ante la Incertidumbre de futuro: una gran atención a la calidad y la información

Si bien muchas empresas de pequeña y mediana capitalización se han comportado bien en bolsa, en lo que va de año han tenido un desempeño inferior al de sus homólogas más grandes, especialmente durante la primera fase de la crisis. Creemos que esto se debe en parte a la percepción de los inversores de que las empresas más grandes son más resistentes y líquidas, y que obtendrán apoyo de la exposición global. Ciertamente, las de gran capitalización pueden beneficiarse de la exposición a países que levanten primero las restricciones, mientras que las de mediana capitalización tienen una exposición relativamente mayor al mercado doméstico. Sin embargo, muchas firmas de mediana capitalización ya han demostrado su fortaleza y resistencia. Y muchas están expuestas a áreas de crecimiento y resistencia como la seguridad cibernética, la defensa y los datos o a sectores como la construcción, que creemos que pueden recuperarse rápidamente.

Por supuesto, sigue existiendo muchas incertidumbres. En este entorno, creemos que la calidad es la clave. Analizamos la fortaleza financiera, la liquidez y la gestión directiva con increíble detalle.

Aunque fue difícil para las empresas proporcionar a los inversores perspectivas de negocio al comienzo de la crisis, en esta reciente temporada de presentación de resultados trimestrales se ha hecho un gran esfuerzo por ofrecer detalles, ya sea por teléfono o videoconferencia. El engagement activo es crucial; ayuda a los inversores a tomar decisiones incluso en un momento en el que ninguno de nosotros sabe cuándo puede volver lo «normal», o cómo podría ser esa normalidad. Pueden surgir desafíos, pero existen oportunidades en la gran diversidad que ofrecen las empresas de mediana capitalización.

2020-07-24 09:30:22