Los mercados de valores europeos y estadounidenses cerraron ayer con importantes caídas, lastrados principalmente por los valores del sector energético y de materias primas, aunque en las bolsas europeas también pesaron los pobres resultados trimestrales presentados por algunas compañías, así como la revisión a la baja que hicieron otras de sus expectativas de resultados para lo que queda del ejercicio. Así, y desde primera hora de la sesión las cifras presentadas por la compañía fabricante de motores para aviones y embarcaciones Rolls Royce y, sobre todo, la fuerte revisión a la baja que realizó de sus estimaciones de resultados, provocó una caída de sus acciones cercana al 20%, lo que generó bastante desasosiego entre los inversores.
Además, tanto la eléctrica alemana RWE como la petrolera española Repsol publicaron unos resultados que fueron muy mal recibidos por los inversores que, como en el caso de la anterior, castigaron con fuerza sus cotizaciones.
Pero lo "peor" para los mercados de valores occidentales llegaría por la tarde, tras conocerse que los inventarios de crudo siguieron creciendo con fuerza la semana pasada, según dio a conocer ayer la Agencia de Información de la Energía (EIA). Este hecho provocó la fuerte caída del precio del crudo, que se situó a sus niveles más bajos desde el mes de agosto. Además, la debilidad de la economía china y la fortaleza del dólar provocaron, igualmente, la caída de los precios de otras materias primas, en especial el del cobre, que también se situó a su nivel más bajo en meses. Esta materia prima suele ser un buen indicador del crecimiento mundial. Estos factores provocaron la fuerte caída de las compañías relacionadas con el petróleo y/o las materias primas, lo que arrastró a la baja a los principales índices.
Señalar, no obstante, que estamos asistiendo a una corrección en los mercados, que esperamos no tenga la intensidad de la que experimentaron en agosto, como consecuencia de la fuerte recuperación en poco tiempo que han tenido muchos valores, lo que les ha llevado a presentar niveles elevados de sobrecompra. En nuestra opinión, esta corrección, que no esperamos que vaya a ser superior al 5% desde los recientes máximos de los distintos índices, puede ser una de las últimas oportunidades para acumular renta variable de cara al fin de año.
En este sentido, señalar que seguimos pensando que la divergencia en política monetaria entre la Reserva Federal (Fed) y el BCE, que pensamos que se producirá en los próximos meses, debe favorecer la depreciación del euro y con ello a los mercados de valores europeos frente a los estadounidenses y, concretamente, a las cotizaciones de las empresas exportadoras de esta región.
Más a corto, y hasta que se aclare qué es lo que hará la Fed en la reunión que mantendrá su Comité de Mercado Abierto (FOMC) en diciembre, así como lo que decida hacer el BCE en su reunión de comienzos del próximo mes en materia de política monetaria expansiva, las bolsas seguirán bajo presión. En este sentido, señalar que mientras que las distintas declaraciones que realizaron ayer varios miembros de la Fed no aportaron nada nuevo a este debate, el presidente del BCE, el italiano Draghi, insistió ayer en que la institución que preside está dispuesta a volver a actuar para impulsar la inflación y que debatirán cómo hacerlo cuando se reúna el Consejo de Gobierno en diciembre.
Por lo demás, y en lo que concierne a la sesión de hoy, señalar que esperamos que las Bolsas europeas comiencen la sesión a la baja, lastradas por el comportamiento ayer al cierre de Wall Street y esta madrugada de las bolsas asiáticas. La jornada, por otra parte, presenta una agenda macro destacada, ya que en Europa conoceremos las lecturas preliminares de los PIB del tercer trimestre de Alemania, Francia, Italia y del conjunto de la Zona Euro. Por la tarde, en Estados Unidos, se darán a conocer las cifras de ventas minoristas del mes de octubre (en los últimos días, y como consecuencia de la presentación de resultados flojos de algunas cadenas de distribución minorista se ha puesto en cuestión la fortaleza de esta variable), así como la lectura preliminar del mes de noviembre del índice de sentimiento de los consumidores. Unas fuertes lecturas de estas dos variables aumentarían la probabilidad de que la Fed suba sus tasa de interés oficiales en diciembre, mientras que en caso contrario, esta posibilidad quedaría en entredicho. Serán, por tanto, estas cifras las que determinen la tendencia de cierre semanal de las bolsas europeas y estadounidenses.
Link Securities.
hemeroteca
