Con la vuelta de las vacaciones y las estadísticas históricas en la mano, lo cierto es que septiembre suele ser uno de los peores meses en lo que a rentabilidad respecta para las Bolsas. Pero, según este experto, este año tras un verano de crecimiento en Europa, llegará el "infierno". Pues debemos esperar "crecimiento cero, cero reformas y ‘expectativas’ de inflación más altas".
Y es que, afirma, las previsiones sobre los precios "no dejan de aumentar super rápido". Es más, aconseja que, a la hora de hablar de la posible subida de tipos de la Reserva Federal (Fed) debemos dejar de hablar de "deflación" mediante la comparación con los años 30, pues la situación es ahora totalmente diferente.
Por otra parte, considera que el balance del Banco Central Europeo (BCE) como porcentaje del PIB ha cambiado poco a pesar del programa de compras masivas de deuda (QE). De hecho, declara tajante que en un "mundo de locura" es difícil ver variaciones en este sentido. "Japón tampoco es real, de hecho, ¡nada lo es!", exclama.
Al mismo tiempo, opina que "el ciclo del crédito ha tocado techo". Y, "sólo como recordatorio", añade: "Cuando la Fed eleva los tipos, es un margin call. No hay ninguna base en el mandato de la autoridad monetaria para hacerlo, "pero su necesidad de normalizar su política tendrá soporte por parte de los datos durante el verano ya que el CESI (Índice de Sorpresa Económica de Citigroup) revertirá a la media".
En este sentido, subraya que el cambio de asignación de la firma "está trabajando en renta fija, pero las commodities y el oro todavía necesitan el visto bueno con respecto a un alza" en el precio del dinero en Estados Unidos.
