El primer mes del año suele ser un momento en el que las principales gestoras y casas de análisis ofrecen sus balances tras el cierre del año anterior. De esta forma publican sus informes y exponen qué estrategias han funcionado mejor, qué balance de rentabilidades han obtenido durante el ejercicio y qué hitos han sido los que han marcado el buen o mal comportamiento de sus estrategias.
Asimismo, los profesionales hacen unas previsiones sobre el camino que debería tomarse para el año siguiente, en función de los datos macroeconómicos, empresariales o acontecimientos geopolíticos, entre otros, que puedan esperarse.
En este sentido, una de las ideas más extendidas, con la que coincide buena parte de los gestores es la vuelta a las carteras 60-40.
¿Qué es la cartera 60-40?
La cartera 60-40 es una estrategia de diversificación que invierte el 60% en acciones y un 40% en bonos. La idea de esta cartera es buscar la descorrelación entre dos categorías de activos para que, ante el comportamiento alcista de un activo, el otro activo tienda a la baja.
Como explica el analista de CMC Markets, Luis Francisco Ruiz, durante el 2022, esta descorrelación de los activos dejó de funcionar, por lo que la estrategia 60-40 no era una buena idea.
“Los bonos estaban muy baratos tras pasar mucho tiempo con los tipos de interés a cero”, asevera el analista. Cuando llegó el incremento de la inflación, que provocó posteriormente las agresivas subidas de tipos de interés por parte de los bancos centrales, se iniciaron las caídas en el precio de los bonos y por lo tanto “la mayor rentabilidad de los bonos empezaron a competir con las bolsas, que cedieron terreno”, explica Luis Ruiz. Cabe esperanza de que el 2023 sea mejor que el 2022 en términos de inversión ya que se espera que la inflación siga su senda de moderación y alcance niveles razonables antes de terminar el año. Desde Morningstar apuntan que “el 2022 ha sentado las bases para un entorno de inversión a largo plazo mucho mejor”. Como explica el analista de CMC Markets, “el mercado piensa que el 60-40 o una diversificación entre acciones y bonos puede volver a funcionar. “Los bonos cayeron con fuerza el año pasado y ya tenemos rentabilidades netas positivas en países como EEUU, que puedan cubrir la inflación”, añade Luis Ruiz. En el contexto de 2023, después de la inflación, la cartera 60-40 podría ofrecer rentabilidades del 3,6%, según apunta Morningstar. Como señala Luis Ruiz, la inflación parece que ya ha alcanzado el pico y que continuará descendiendo, por lo que los bonos pueden volver a la calificación de “activo refugio” y por lo tanto puede funcionar de nuevo la descorrelación entre bonos y bolsa y que “todo vuelva a ser como antes”. La cartera 60-40 puede ser una buena opción siempre y cuando “la inflación esté bajo control”, afirma Luis Ruiz. 2023-01-27 08:12:53
Además, durante el año 2022, todos los mercados experimentaron caídas, por lo que los inversores no pudieron encontrar prácticamente oportunidades ni en renta variable ni en renta fija. Perspectivas para 2023
Las valoraciones de los mercados de renta variable son mejores para el 2023 y las rentabilidades de los bonos, después de la inflación, han subido a un nivel considerable. 
Morningstar
“Si la inflación no termina de controlarse y los bancos centrales se ven obligados a subir nuevamente los tipos de interés, la composición de flujos entre bonos y bolsa no funcionaría”, concluye el analista de CMC Markets.
