Los expertos de Citigroup lo tienen claro. En caso de producirse un Brexit, los rendimientos del treasury caerían cerca de mínimos, ante la demanda masiva que se produciría, a su juicio, de bonos estadounidenses en busca de refugio frente a las turbulencias.
En concreto, los expertos estiman que la rentabilidad del bono a 10 años estadounidense puede hundirse hasta el 1,5%, incluso antes de la votación ante las últimas encuestas que reflejan el ‘toma y daca’ entre los que apuestan por permanecer en la Unión Europea y los que votarían a favor del Brexit. El rendimiento del treasury se situó en el 1,69% el jueves, y su mínimo histórico lo marcó en 2012 en 1,38%.
A modo de guía, Citigroup ha estudiado el aumento de la demanda de bonos del Tesoro el pasado año, antes del referéndum en Grecia sobre las condiciones del rescate impuestas por Bruselas. En aquel momento, los bonos a 10 años cayeron en el período previo a la votación de julio, para después recuperarse.
En el mismo sentido se muestran los expertos de Axa IM, al recordar que "es de esperar que los rendimientos de la deuda pública en los países core europeos también caigan como resultado de una mayor incertidumbre, beneficiándose de su condición de refugio", advirtiendo que "los diferenciales de crédito, sin embargo, pueden ampliar para las empresas de la UE en un entorno más incierto".
En un reciente comentario, los analistas de Capital Economics, llegaban incluso a restar importancia al impacto que podría tener el Brexit en los mercados, explicando que el Reino Unido seguiría siendo miembro de la UE al menos otros dos años, lo que daría tiempo a negociar y aclarar algunas de las incertidumbres relativas al impacto económico, "en particular a través de los acuerdos que regirían el comercio con el resto del mundo". A corto plazo, recuerdan que los inversores deben tener claro que "Reino Unido sólo representa un 4% del PIB mundial", y si hay Brexit, "los políticos harán un cambio de discurso para tranquilizar a empresas e inversores", sin descartar un ‘apoyo adicional’ para los mercados, como que la Fede deje los tipos de interés en stand by durante más tiempo.
