En concreto, Renta 4 llama la atención sobre el impacto en estas cuentas de la "la devaluación del Bolívar en Venezuela, integración de EPlus en Alemania, venta de activos en España, reestructuración en Alemania, Brasil y varios países de Latinoamérica y provisión por la inversión en Telco".
La teleco "cumple" con sus objetivos para el año, "excepto a nivel de deuda neta", que debía ser inferior a 43.000 millones de euros y se ha situado en 45.087 millones, frente a los 44.829 millones que esperaba el mercado.
Por su parte, Bankinter destaca que "las magnitudes operativas de la cuenta de resultados son inferiores a las estimaciones del consenso. El apalancamiento operativo continúa siendo negativo puesto que se aprecia una caída de los ingresos del -11,7% y del OIBDA del -18,7%". Es más, la firma señala que "tomando el cuarto trimestre aisladamente, el retroceso es del -14,1% y del -35,9%, respectivamente, por lo que el problema operativo se ha acentuado por el impacto negativo de la devaluación del bolívar en Venezuela, uno de los mercados más rentables en anteriores períodos".
Además, añaden estos expertos, "el deterioro del margen OIBDA se acelera: cae hasta 30,8% en el conjunto de 2014 frente a 33,4% en 2013". Por otra parte, consideran que "el mercado continuará descontando el impacto negativo de una posible ampliación de capital por importe de 3.400 millones para financiar la compra de GVT en Brasil, única vía estratégica para mejorar márgenes en un mercado cuyos ingresos pierden momentum".
Finalmente, señalan que "el guidance de la compañía no supondrá un factor de respaldo, ya que el incremento de ingresos previsto (+7% en 2015 y +5% en 2016) se calcula sobre unos ingresos de 2014 sin la contribución de Reino Unido (que en 2014 generó un 14% de los ingresos totales) y que la reducción del endeudamiento hasta un nivel inferior a 2,35 veces EBITDA se debe a la venta de O2 en el Reino Unido, una operación que en nuestra opinión, ya está descontada en la cotización actual de la compañía".
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