El momentum del mercado se mantiene en estos momentos en negativo con las últimas amenazas que han aparecido en el escenario. Donald Trump se está configurando como tan efectivo como los miedos deflacionistas de finales de 2015 y principios de 2016 cuando hundieron el sentimiento de los mercados de renta variable. La caída del momentum de mayo a septiembre del año pasado ha sido reemplazada por los temores inducidos por Trump: tipos más elevados encajan con mayores déficits como resultados de recortes fiscales y ahora se une la guerra comercial al desastre interno del Gobierno y la CIA. En el siguiente gráfico de Momentum Spread Dynamic podemos comprobar la magnitud del pesimismo y en el Opposite momentum trends indicator observamos como el porcentaje de “negativos” (rojo) va en claro aumento desde principios de febrero, mientras que los “positivos” (verde) se hunden en la miseria. En este sentido, según los expertos de Alphavalue, algunos inversores «podrían pensar que dicha tendencia de empeoramiento del momentum podría no haber finalizado, dado que veremos “avances” en la guerra dialéctica entre mandatarios norteamericanos y chinos sobre los aranceles». 
Otros podrán creer que la coherencia podría volver, entendiendo que una guerra comercial no es óptima para ningún contendiente. En cualquier caso, merece la pena destacar que los índices de volatilidad, a pesar de subir, no se están colapsando. Basta echarle un vistazo al VIX (Chicago Board Options Exchange SPX Volatility Index), VDAX (Deutsche Borse AG DAX Volatility Index) o al V2X (Euro Stoxx 50 Volatility Index VSTOXX). 
Aunque los resultados empresariales en Europa han sido satisfactorios, parece que los mercados europeos de renta variable están guiados absolutamente por la macro (en su versión: se acaba el cilo) y los tweets de Trump. Tal y como comentan estos expertos, para aquellos inversores que confíen en que el suelo de valoración es una oportunidad a medio plazo, «la siguiente tabla puede servirles para observar que PER inferiores a 15x suponen una oportunidad». Y que incluso a pesar de que los tweets de Trump asustan en el corto plazo, «la realidad operativa de las compañías y el análisis bottom-up, debe prevalecer a medio plazo».
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