¿Evitaremos una recesión?

Después de un convulso 2022, la expectativa de crecimiento para España en el 2023 se sitúa en el 1,3% y la sombra de una recesión inminente para las economías europeas y la estadounidense se desdibuja.

El profesor Víctor Ruiz Ezpeleta, de EAE Business School, opina sobre este tema que “en contra de las previsiones que había inicialmente, no estamos afrontando una recesión sino un crecimiento moderado, pero un crecimiento”.

“En la zona euro se va a crecer entre el 0,8% y el 1% este año, aunque se trata de un crecimiento frágil ya que las continuas turbulencias, como la inflación y el conflicto entre Rusia y Ucrania, hacen prever un crecimiento sensible al desarrollo de estos acontecimientos”, explica Ezpeleta. 

En este sentido, resulta complicado pensar en un crecimiento estable, ya que variará a medida que avancen los elementos y las medidas que adopten los bancos centrales.

El analista de Fortage Funds considera que el crecimiento de España podría superar el 1,30% ya que el sector turístico “va a tener un empujón bastante importante” y tiene mucho peso dentro de la economía española.

“La situación de la economía española puede mejorar bastante si no nos encontramos con nuevos cisnes negros, ya que el sector financiero puede tirar de forma significativa, aunque tendremos que hacer frente a la incertidumbre de un año prácticamente electoral”, sostiene Ojeda.

¿Se producirá una recesión?

Parece que la posibilidad de que se produzca una recesión inmediata, en los próximos dos o tres meses, ha bajado de una manera significativa, ya que la inflación ha mejorado de forma importante.

Sin embargo, el analista de Fortage Funds señala que la caída de la inflación se debe al “efecto espejo” ya que, en el mes de marzo del año pasado, la inflación subió de una manera “abrupta” en todos los países de Europa, por lo que la comparativa a un año vista “hace que la inflación haya caído mucho”.

El analista considera que la recesión resulta “imposible de evitar” ya que la inflación subyacente no baja, a pesar de la importante caída que han experimentado los precios de los combustibles. 

Esta situación, “invita a pensar” en que probablemente “la única posibilidad de salir del atolladero económico en el que nos encontramos sea buscar una recesión que consiga cortar el consumo desbocado que hay y que probablemente nos esté llevando a la situación en la que nos encontramos”, argumenta Ojeda.

En Estados Unidos se vive una situación parecida, la inflación está cayendo de una forma importante, pero resulta complicado batirla ante una situación de pleno empleo, en la que existen 10 millones de puestos vacantes, frente a los 6 millones de parados, lo que hace pensar en que se producirá también una recesión. 

Rafael Ojeda considera que Estados Unidos podría entrar en recesión a finales de este año, probablemente en el tercer o cuarto trimestre del año y Europa “está abocada a que le suceda lo mismo”.

Por su parte, Keith Wade, economista jefe y estratega de Schroders, afirma que la recesión en EEUU “se ha retrasado, pero no evitado”.

“La quiebra de SVB ha complicado el panorama y provocará cierto endurecimiento de las condiciones financieras y cautela por parte de los inversores, lo que frenará el crecimiento”, añade Wade.

En este sentido, el economista de Schroders, Keith Wade, prevé que la recesión podría producirse en la segunda mitad del año si la demanda de los consumidores se enfría como se prevé.

Los tipos de interés tendrán que seguir subiendo, por lo menos dos trimestres más y esto va a “perjudicar” al sector inmobiliario, además los sueldos y salarios no están subiendo al mismo ritmo que las hipotecas, por lo que “el poder adquisitivo de la población en España y en otros países se está resistiendo”, analiza Rafael Ojeda.

Para parar esta situación serán necesarias nuevas subidas de tipos, lo que afectará a la situación económica y generará más paro, lo que puede ser un elemento “desestabilizador” y habrá que entrar en recesión para evitar burbujas.

En la misma línea, Chris Iggo, CIO Core Investments en la gestora de fondos AXA Investment Managers, sostiene que los bancos centrales tendrán que elegir entre “hundir la actividad o convivir con la inflación”, en un escenario en el que el deterioro de la economía y las grietas del sistema financiero van emergiendo.

¿Qué crecimiento puede esperarse para el 2024? 

Rafael Ojeda, analista macro de Fortage Funds, sostiene que tras el año 2022 resulta difícil hacer proyecciones a largo plazo, debido a la volatilidad a la que se enfrentan las economías y la facilidad que existe ante la aparición de cisnes negros. “Es complicado que se confirme cualquier proyección que podamos hacer para el 2023 o 2024”, afirma.

El crecimiento para el 2024 se estima en el 2,2%, pero podría ser “superior” si los mejores pronósticos económicos se producen. “Si después de una recesión técnica, conseguimos una recesión tenue, las economías suelen salir bastante reforzadas y probablemente tengamos un crecimiento para el 2024 incluso superior a ese 2,2%”, explica el analista de Fortage Funds. Sin embargo, esto dependerá de la evolución del conflicto en Ucrania, de la evolución de los precios del petróleo tras los recortes de la OPEP+ y de otros factores.

El profesor de EAE Business School, considera que para el 2024, podríamos esperar un crecimiento del 1,5% o del 1,6% “dependiendo de los cálculos y de las previsiones que se están realizando”, lo que ve como una “buena noticia” porque el consenso esperaba una recesión o un crecimiento menor.
 

2023-04-10 07:35:09