Guía clave para el mercado en 2015

Pues hereda muchas de las dudas que generadas durante su predecesor (cómo es la delicada situación que atraviesa el petróleo) y trae nuevos interrogantes propios (por ejemplo, si la Reserva Federal subirá o no los tipos de interés). No será fácil la navegación en unos mercados financieros para los que se avecinan turbulencias. Además de la Fed o el crudo, los inversores deberán hacer frente a múltiples, y controvertidas, elecciones (es el caso de Grecia o España); a la desconfianza en el crecimiento global, especialmente en una Eurozona que no termina de "levantar cabeza" y en China, donde se teme un "aterrizaje forzoso"; al temor a que las compras masivas de deuda del Banco Central Europeo (BCE) no sean suficientes; o a una situación insostenible en Rusia y/o los emergentes.

Sin dejar de lado, por supuesto, los shocks que podrían llegar del lado de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Próximo.

En este entorno, la mayor parte de los analistas coinciden en señalar en que la apuesta más acertada es la Bolsa. Así, desde Julius Baer declaran tajantes: "El mejor activo para 2015 es, simple y llanamente, las acciones. Ofrecen el ratio riesgo/recompensa más alto y la mejor posición en el mundo actual".

Coinciden los expertos de Robeco al afirmar que "la renta variable es nuestro tipo de activo preferido para 2015". Matizan, no obstante, que tras unas rentabilidades medias del 13% durante los últimos cinco años, los retornos serán más moderados y se situarán entre el 5% y el 7%.

Y también Renta 4, para quienes en 2015 "no se obtendrán retornos razonables sin exposición a renta variable". La firma advierte sobre la volatilidad y afirma que será necesario "ser más selectivos" a la hora de asignar activos a nuestras carteras de inversión. En este sentido, su preferencia pasa por las Bolsas europeas frente a Wall Street. 

Apuesta por el Viejo Continente y también por Japón Abante, y recomienda una ligera infraponderación para Wall Street y cautela en lo que respecta a los emergentes (preferencia por Asia). Mientras, en renta fija prefieren "estrategias flexibles" y prefieren "riesgo de crédito frente a riesgo de duración". Finalmente, en divisas se muestran "positivos con el dólar". 

Mientras, Bank of America Merrill Lynch, al mirar a 2015, se declara alcista en bolsa, dólar, volatilidad; y señala que las oportunidades podrían encontrarse en commodities (materias primas) y mercados emergentes. El bróker estadounidense prevé que el S&P 500 suba hasta los 2.200 puntos. l

Y es que, aunque la bolsa neoyorquina haya avanzado mucho más camino que la europea, tal y como señala Fidelity, el mercado alcista aún tiene recorrido, ante una macro que acompaña, las buenas perspectivas de beneficios empresariales y la tendencia al alza del dólar.

Dólar, renta fija y emergentes

La fortaleza del "billete verde" respecto al resto de monedas es también "consenso" en lo que respecta a 2015. Pues todo parece apuntar a que Estados Unidos "disfrutará" de un sólido crecimiento a medio plazo, mientras la Eurozona o China "luchan" por mejorar sus métricas. A esto, hay que sumarle las distintas políticas que aguardan a la Fed y al BCE: la primera hacia la normalización (subida de tipos) y el segundo hacia una mayor flexibilización (compras masivas de deuda).

Así, los analistas de Bankinter explican que los movimientos de la autoridad monetaria de la Euronzona contribuirán a depreciar el euro, mientras que el dólar continuará apreciándose hasta que el cruce de ambas divisas se sitúe "en un rango estimado de 1,15-1,25 en 2015".

Por otra parte, la política que adopten Mario Draghi y sus "compañeros" del BCE tendrá también su reflejo en el mercado de renta fija. En general, la firma española cree que los bonos (tanto soberanos como corporativos) pueden "subir aún algo más", pero "el riesgo es también superior". Por eso, en su opinión, los "fondos de retorno absoluto y total encajan mejor que nunca", en la estrategia para renta fija, pero "sólo si están  bien escogidos". 

Finalmente, en lo que respecta a los mercados emergentes, Self Bank señala que "tendrán que agarrarse más que nunca a la demanda interna para seguir creciendo". Por ello, consideran que las mejores perspectivas son para las naciones que sí están impulsando reformas, "como es el caso de India, México y China".

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