¿Qué tan preocupados debería estar los mercados por el alza de los tipos de interés? Después de la última subida realizada por la Reserva Federal (FED), nuestra posición continúa siendo: “No demasiado”.
Como muestra nuestro gráfico que elabora la gestora DWS, la tendencia alcista en los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano a 10 años ha sido impulsada por el consenso en torno a los pronósticos de crecimiento para EEUU en 2018.
¿En qué se puede traducir todo esto teniendo en cuenta el miedo que tienen los inversores por el momentum tan prlongado dentro del mercado norteamericano? Actualmente ubicados en el 2,8%, se encuentran un poco por encima de nuestro pronóstico del 2,6%. Las proyecciones de la FED han ido hacia arriba y ahora se ubican entre nuestro pronóstico y el del consenso del mercado.
En este sentido, desde la gestora estiman que se produzcan «dos subidas de tipos más durante 2018 y tres adicionales en 2019, siempre que exista el respaldo de un crecimiento económico y la inflación sea moderada». Sin embargo, esto no tiene por qué ser perjudicial para los mercados financieros. El escenario base que emplea DWS es que en 12 meses «los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzarán el 3,25%. Sin embargo, puede haber bastante volatilidad en el camino».
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