Las cinco lecciones de inversión que nos ha dejado la pandemia

Además de la dureza de esta pandemia Covid-19 en materia sanitaria, lo cierto es que esta recesión causada por el virus nos ha dejado una serie de enseñanzas que debemos tener en cuenta en materia de inversión.

Según Steve Watson, Gestor de renta variable en Capital Group, son cinco las claves que hemos aprendido y reaprendido de la pandemia.

Las recesiones son inevitables

La primera de ellas es que las crisis de los mercados inevitables y una realidad para los inversores y experto las cifra aproximadamente cada 18 meses. “Nadie podía haber previsto la pandemia pero, en retrospectiva, habría sido lógico considerar la posibilidad de que ocurriera algo que viniera a interrumpir la increíble tendencia alcista de los últimos diez años. Si nos lo hubiéramos planteado en términos históricos, también habría sido lógico pensar que conseguiríamos superar la crisis y resurgir con más fuerza. De hecho, lo hemos hecho”, apunta.

La historia y su interpretación no es una ciencia exacta

Para el entendido de Capital Group, todo esto que ha sucedido a nivel mundial nos muestra que la a historia no tiene por qué repetirse exactamente en los términos que uno espera. “Es fácil establecer falsos paralelismos, que fue exactamente lo que yo hice en los primeros meses de la crisis del COVID.Por ejemplo, yo vivía en Hong Kong durante la epidemia de SARS (síndrome respiratorio agudo grave) de 2003, lo que me llevó a realizar rápidamente comparaciones excesivamente simplistas entre el SARS y el COVID. Aunque la epidemia de SARS fue aterradora, en términos relativos fue una situación mucho menos importante. Fue un error basarnos en la experiencia del SARS para extraer conclusiones en relación con el COVID porque, al hacerlo, no preparamos a los inversores para el alcance y la duración de esta pandemia”, puntualiza y añade: “También me sorprendió la rapidez y contundencia de la respuesta gubernamental a la crisis del COVID, en términos de política fiscal y monetaria. Dicha respuesta contribuyó a minimizar parte del daño que sufrió mi posicionamiento procíclico en los primeros meses de 2020”.

Tanto Growth como Value, en el moment adecuado

“Lo cierto es que mi reducida selección de compañías orientadas al crecimiento me salvó el pellejo en los peores días de 2020. Estas posiciones incluían algunas empresas tecnológicas, especialmente en el sector de los semiconductores, así como algunas compañías de comercio electrónico e internet orientadas al consumidor”, concreta Steve pero reconoce que a pesar de su preferencia por las compañías “value” o de valor, sigue confiando en la gran capacidad de resistencia del sector tecnológico.

“El momento de entrada en el mercado es importante. Muchas de mis inversiones relacionadas con la tecnología son posiciones a largo plazo que incorporé a mi cartera antes de que el mercado reconociera su potencial. Me gusta invertir en una compañía cuando los precios son bajos y no cuenta con el favor de los inversores, pero también me gusta mantener la inversión durante el tiempo suficiente como para que el mercado refleje el verdadero valor de la compañía en cuestión. Así, algunas de mis posiciones actuales no parecen contrarias a la tendencia, pero probablemente lo fueron en su momento”, explica y añade: “A medida que estas compañías iban repuntando durante la pandemia, recorté gradualmente algunas de mis posiciones para invertir en áreas menos favorecidas por los inversores, como la energía, las finanzas y los viajes”.

Los dividendos son importantes

Los dividendos, como principal mecanismo que usa una compañía para transferir valor, continuarán funcionando como un factor estabilizador en periodos de inestabilidad de los mercados.

Así lo matiza Steve, que puntualiza que por desgracia, esta última característica se ha debilitado en los últimos diez años y pareció haber desaparecido por completo en algunos momentos de 2020.

“Las condiciones monetarias actuales, sin precedentes históricos, y la devoción del mercado por las compañías que transforman la sociedad y crecen con rapidez, han hecho que hayamos dado de lado a muchas de las normas históricas. Sin embargo, no creo que el valor de los dividendos como mecanismo de transmisión de valor que vincula a las compañías y a los inversores haya terminado. En mi opinión, es hoy más importante que nunca. Y, de hecho, sigo invirtiendo en compañías con un gran volumen de dividendos, así como en empresas con dividendos en crecimiento”, explica el experto.

El cobre, nuestro aliado en economía

“Es de sobra conocido que el cobre es una materia prima con un doctorado en Economía, dada su gran capacidad para ayudar a predecir la evolución de la economía mundial”, indica el entendido de Capital Group para añadir: “Los precios del cobre registraron su nivel mínimo a finales de marzo. Ahora nos dicen que la economía está repuntando con fuerza y que lo más probable es que continúe haciéndolo. También es posible que el cobre nos esté avisando sobre un aumento de las presiones inflacionistas, pero por el momento no creo que la inflación, o la subida de los tipos de interés, sean una amenaza para los mercados de renta variable global”.

2021-08-11 07:11:46