Las principales bolsas europeas y estadounidenses terminaron ayer la sesión de forma mixta, en una jornada que volvió a estar "condicionada" por los bancos centrales y por los resultados empresariales. Así, el presidente del BCE, el italiano Draghi, volvió a insistir ayer en que la institución está dispuesta a incrementar sus medidas de expansión monetaria para combatir la baja inflación y el débil crecimiento económico ya que, en ambos casos, persisten los riesgos a la baja. Draghi citó la reunión que mantendrá en diciembre el Consejo de Gobierno del BCE como el foro en el que se discutirá la necesidad o no de incrementar dichas medidas. Por su parte, y tras la reunión de su Comité de Política Monetaria, el Banco de Inglaterra (BoE) publicó un comunicado en el que se descartaba, de momento, subir los tipos de interés de referencia que se mantienen desde marzo de 2009 en sus niveles mínimos históricos. Mientras, varios miembros y presidentes regionales de la Reserva Federal de EEUU (Fed) volvieron a insistir en que la posibilidad de que el banco central estadounidense inicie su proceso de subidas de tipos de interés tan pronto como en diciembre es real. Antes, serán los datos macro que se vayan publicando los que "decantarán la balanza" a un lado u otro. De momento, los futuros de los tipos de interés de EEUU descuentan ya con una probabilidad del 58% una subida de tipos en diciembre.
A medio plazo entendemos que todos estos mensajes de los bancos centrales son positivos para los mercados de valores, especialmente para los de la Zona Euro, cuyas compañías se verán favorecidas por una mayor liquidez en el sistema (acceso a créditos) y por la devaluación del euro frente al resto de principales divisas. También creemos que las Bolsas estadounidenses recogerán bien a medio plazo el hecho de que la Fed inicie el proceso de subidas de tipos, ya que ello reducirá la elevada incertidumbre que mantiene a muchos inversores al margen de los mercados financieros, además de enviar un mensaje de confianza sobre el estado actual y futuro de la economía del país a los distintos agentes del mercado. Sin embargo, a corto plazo, y hasta que no se confirmen las distintas hipótesis de actuación de los bancos centrales que descuentan los inversores, la incertidumbre seguirá siendo elevada, lo que aumentará la volatilidad de los distintos mercados financieros: renta variable, renta fija y divisas.
Dicho esto, señalar que hoy los inversores afrontan una importante cita con la publicación esta tarde de las cifras de empleo del mes de octubre en EEUU. Un buen dato, que iguale o mejore lo esperado por los analistas, será entendido por los inversores como un espaldarazo a la posibilidad de que la Fed suba sus tipos de interés de referencia en diciembre. En principio, la reacción de los inversores más cortoplacistas puede ser negativa, pero la lectura final no puede sino ser positiva, ya que si el mercado laboral estadounidense sigue mostrando fortaleza ello terminará teniendo un impacto positivo en el crecimiento económico del país. Sin embargo, creemos que un dato ligeramente inferior a lo esperado no descarta la posibilidad de que la Fed suba tipos, aunque podría ser bien acogido por los inversores más "dependientes" de las actuales políticas acomodaticias de la Fed: los "yonquis" de la liquidez.
Así, y hasta que esta tarde se conozcan las mencionadas cifras, los inversores se centrarán en las cifras que presenten las compañías cotizadas que hoy publican sus resultados trimestrales. Entre ellas destacan en la Bolsa española Telefónica cuyas cifras del tercer trimestre han superado las expectativas de los analistas a nivel de ventas pero se han quedo algo cortas a nivel de explotación y de beneficio neto, ArcelorMittal y Amadeus. Así, esperamos una apertura sin rumbo de las bolsas europeas a la espera de conocer esta tarde el comportamiento del mercado laboral estadounidense, cifras éstas que determinarán la tendencia de cierre semanal de las bolsas occidentales.
Link Securities.
hemeroteca
