La discusión sobre «activo frente a pasivo» ha sido intensa durante muchos años. Particularmente en el contexto de los mercados, esto se debe principalmente al fuerte crecimiento en volumen y la gran diversidad de productos de gestión pasiva, especialmente los fondos cotizados (ETF).
Sin embargo, la discusión ahora también se está extendiendo al mercado de bonos. A pesar de que la clase de seguridad de los ETF basados en bonos todavía es bastante joven, su volumen total alcanzó 1 billón de dólares a finales del año pasado. La cuestión de si un gestor de fondos activo puede superar a su índice de referencia correspondiente o un ETF derivado de él es probable que se confronte cada vez más en la industria de los fondos a partir de ahora.
Los defensores del enfoque de inversión pasiva se ven respaldados por una amplia evidencia empírica en relación con el mercado de valores. La mayoría de los fondos de capital activo no logran vencer al mercado a largo plazo, ya que la suma del rendimiento de todos los inversores corresponde a la rentabilidad del mercado, y esto antes de la deducción de las comisiones del fondo.
De acuerdo con esto, el promedio de los gestores activos se queda por detrás del mercado. Según explican los expertos de Flossbach von Storch, los inversores deben, por lo tanto, «buscar activamente fondos con una estrategia de inversión consistente, lo que aumenta significativamente la posibilidad de un exceso de rendimiento sostenible».
Ahora, centrando la atención en el mercado de bonos, la realidad es que los gestores de fondos de bonos activos con un enfoque de inversión flexible y orientado globalmente pueden «superar al mercado durante largos períodos de tiempo». No es sorprendente que esta observación no se aplique a toda la muestra de fondos incluidos y a todos los períodos de inversión.
