Michael Saylor ha vuelto a despertar las especulaciones alrededor de Strategy después de publicar un gráfico de las adquisiciones de bitcoin de la compañía acompañado de un mensaje deliberadamente ambiguo: «Los puntos naranjas solo cuentan una parte de la historia».
Orange dots tell only part of the story. pic.twitter.com/HFZd2z7fus
— Michael Saylor (@saylor) July 12, 2026
La publicación llega pocos días después de que Strategy revelara la venta de 3.588 bitcoins por aproximadamente 216 millones de dólares, la mayor desinversión de este activo realizada hasta ahora por la compañía.
La operación supone un cambio relevante para una empresa que durante años ha construido su identidad corporativa alrededor de la acumulación sistemática de bitcoin y que se mantiene como su mayor propietario empresarial.
Una señal cada vez menos previsible
Saylor suele publicar los domingos el gráfico con los movimientos de la cartera de Strategy. Tradicionalmente, estos mensajes servían como anticipo de las comunicaciones regulatorias del lunes y solían preceder nuevas compras.
Sin embargo, esta pauta ha perdido fiabilidad durante las últimas semanas. Algunas de sus publicaciones más recientes no han desembocado en adquisiciones, sino en cambios en la gestión de capital o, directamente, en ventas de bitcoin.
Entre el final de junio y los primeros días de julio, Strategy vendió 1.363 bitcoins por 80,8 millones de dólares y otros 2.225 por 135,2 millones, hasta alcanzar los 216 millones de dólares.
La empresa explicó que utilizó los fondos obtenidos para pagar distribuciones relacionadas con sus acciones preferentes y para reponer parte de su reserva de efectivo en dólares.
Tras estas operaciones, Strategy conserva 843.775 bitcoins, adquiridos por un importe agregado de 63.690 millones de dólares. El precio medio de compra se sitúa en 75.476 dólares por unidad.
Pérdidas latentes en la cartera
Con bitcoin cotizando cerca de los 64.000 dólares en el momento de la publicación, el valor de la cartera rondaba los 54.000 millones de dólares. Esto dejaba a Strategy con unas pérdidas no realizadas cercanas a los 9.700 millones, alrededor del 15% de su coste de adquisición.
A pesar de esta caída de valoración, la compañía continúa controlando algo más del 4% del suministro máximo de 21 millones de bitcoins previsto por el protocolo.
La venta no implica necesariamente que Strategy esté abandonando su estrategia de acumulación. La empresa aprobó a finales de junio un marco de gestión de capital más flexible que permite utilizar ventas de bitcoin para atender distintas necesidades financieras.
Entre ellas figuran el mantenimiento de su reserva en dólares, el pago de dividendos preferentes, los intereses de la deuda y posibles recompras de títulos.
Más margen para vender bitcoin
Strategy también ha autorizado dos programas de recompra independientes por valor de 1.000 millones de dólares cada uno: uno dirigido a sus acciones preferentes y otro a sus acciones ordinarias de clase A.
A fecha del 5 de julio, su reserva en dólares ascendía a 2.550 millones de dólares. La compañía mantenía además intacta la capacidad de 1.250 millones prevista dentro de su nuevo programa de monetización de bitcoin.
Según la información publicada, las ventas realizadas hasta ese momento no redujeron formalmente esa capacidad, lo que sugiere que Strategy podría disponer de un margen mayor para seguir vendiendo bitcoin del que refleja esa cifra.
Durante la última semana comunicada, la empresa no vendió acciones mediante sus programas en el mercado ni ejecutó recompras de acciones propias.
El mensaje de Saylor deja así abiertas varias posibilidades: una nueva compra de bitcoin, más ventas o alguna operación relacionada con la estructura de capital de Strategy. Por el momento, la compañía no ha confirmado ningún nuevo movimiento.
