La promotora china Sunac se ha convertido en la primera empresa del sector inmobiliario en resolver de forma simultánea sus problemas de deuda nacional e internacional, tras alcanzar un acuerdo para reestructurar cerca de 9.600 millones de dólares en deuda extraterritorial.
La compañía, que llegó a situarse entre las más relevantes del mercado inmobiliario chino, comunicó el acuerdo a la Bolsa de Hong Kong, donde detalló las principales medidas para dejar atrás su exposición a deuda offshore antes del 23 de diciembre.
Entre las decisiones adoptadas figura la emisión de bonos canjeables para acreedores y la amortización de un préstamo concedido por Chiyu Banking, lo que permite a Sunac cerrar uno de los capítulos más complejos de su crisis financiera.
Impacto en la solvencia de la compañía
Los acuerdos alcanzados permitirán a Sunac reducir el coste de los intereses anuales y mejorar su perfil de solvencia a corto y medio plazo, un elemento clave para sostener su actividad operativa.
No obstante, la viabilidad a largo plazo de la promotora dependerá de la recuperación del mercado inmobiliario chino, que acumula una caída del 25% interanual en las ventas hasta noviembre, según datos del sector.
Este contexto sigue presionando a las grandes promotoras, pese a los avances en reestructuración financiera, en un entorno marcado por la debilidad de la demanda y la cautela del crédito.
Un precedente en la reestructuración de deuda
Sunac ya había marcado un precedente en enero, cuando se convirtió en la primera promotora china en reestructurar con éxito su deuda nacional, con el respaldo de tenedores de bonos por unos 2.100 millones de dólares.
Posteriormente, en octubre de 2023, la compañía obtuvo también la aprobación de la Justicia de Hong Kong para reestructurar otros 10.200 millones de dólares en deuda offshore, allanando el camino para el acuerdo definitivo anunciado ahora.
La agencia Standard & Poor’s ha señalado que el caso de Sunac puede servir de modelo para otras promotoras chinas, al incorporar herramientas como las permutas de deuda, poco habituales hasta ahora en el sector.
Crisis estructural del sector inmobiliario
Pese a estos avances, las acciones de Sunac acumulan una caída superior al 42% en lo que va de año, reflejo de la prolongada crisis inmobiliaria que atraviesa China.
En paralelo, otras grandes promotoras como China Vanke afrontan riesgos significativos, incluida la posibilidad de un incumplimiento de pagos si no consiguen renegociar sus compromisos financieros.
La situación del sector se agravó desde agosto de 2020, cuando el Gobierno chino impuso restricciones al acceso a financiación bancaria para promotoras con elevados niveles de deuda, una medida que ha condicionado la supervivencia de numerosas compañías inmobiliarias.
