El fabricante chino de chips de memoria CXMT ha protagonizado uno de los estrenos bursátiles más espectaculares de los últimos años. Sus acciones llegaron a subir más de un 530% durante su primera sesión en la Bolsa de Shanghái.
Los títulos alcanzaron los 54,65 yuanes, frente al precio de salida de 8,66 yuanes. La subida elevó la capitalización de la compañía hasta los 3,65 billones de yuanes, unos 539.000 millones de dólares.
Con esta valoración, CXMT no solo ha superado los aproximadamente 469.000 millones de dólares de Intel, sino que se ha convertido en la empresa cotizada más valiosa de China, por delante del Industrial and Commercial Bank of China.
La mayor OPV tecnológica de China
La compañía recaudó 57.920 millones de yuanes, unos 8.600 millones de dólares, mediante la venta de 6.690 millones de acciones. Se trata de la mayor salida a bolsa registrada en Asia durante 2026 y de la mayor OPV de una empresa china de semiconductores.
La cifra podría elevarse hasta los 66.610 millones de yuanes si se ejecuta por completo la opción de sobreadjudicación. CXMT destinará los recursos obtenidos a ampliar su capacidad productiva, modernizar sus tecnologías y financiar actividades de investigación y desarrollo.
La expectación también se trasladó al volumen de contratación. Durante la sesión matinal se negociaron acciones de CXMT por valor de 122.000 millones de yuanes, convirtiéndose en la primera cotizada china en superar los 100.000 millones de yuanes de volumen en una sola jornada.
El nuevo campeón chino de los chips
CXMT es el cuarto mayor fabricante mundial de memorias DRAM, por detrás de Samsung, SK Hynix y Micron. En 2025 controlaba alrededor del 7,7% del mercado mundial, aunque otras estimaciones sitúan su cuota, medida por volumen de bits, cerca del 9%.
Las memorias DRAM son componentes esenciales para ordenadores, teléfonos móviles, servidores, centros de datos y sistemas de inteligencia artificial. El crecimiento de estas infraestructuras ha disparado la demanda y ha provocado una escasez de determinados tipos de memoria.
La compañía prevé cerrar el primer semestre con unos ingresos de entre 110.000 y 120.000 millones de yuanes, más de siete veces por encima del año anterior. También espera obtener un beneficio neto de entre 66.000 y 75.000 millones de yuanes, frente a las pérdidas registradas un año antes.
El ascenso de CXMT refuerza la estrategia de Pekín para reducir su dependencia de las tecnologías extranjeras y crear grandes compañías nacionales de semiconductores ante las restricciones estadounidenses a la exportación de equipos y componentes avanzados.
Sin embargo, la fuerte revalorización también ha generado dudas sobre una posible sobrevaloración. Solo el 6,73% del capital ampliado estaba disponible para negociar durante el estreno, una oferta limitada que puede amplificar las oscilaciones del precio y favorecer los movimientos especulativos.
CXMT también continúa por detrás de sus principales competidores en tecnologías como las memorias de alto ancho de banda utilizadas en los aceleradores de inteligencia artificial. Su evolución dependerá de la demanda tecnológica, del ciclo del mercado de memorias y de su capacidad para reducir la distancia con Samsung, SK Hynix y Micron.
