La Mutualidad, entidad aseguradora sin ánimo de lucro, ha indicado que el mercado está descontando subidas significativas de los tipos de interés, que no estaban contempladas en las previsiones económicas para 2026. Este análisis surge debido a la incertidumbre actual en los mercados financieros.
Pedro de Pozo, director de inversiones financieras de Mutualidad, explicó que la volatilidad ha sido notable, especialmente durante marzo, aunque aún no se ha alcanzado el nivel de picos anteriores. La pendiente de las curvas de rentabilidad de los bonos en Europa y Estados Unidos ha mostrado un aplanamiento considerable.
Contexto geopolítico y económico
El conflicto en Oriente Medio, especialmente en el Estrecho de Ormuz, sigue influyendo en el comportamiento del mercado. De Pozo mencionó que es plausible esperar un acuerdo de alto el fuego más pronto que una escalada, pero la seguridad plena no se alcanzará hasta que dicho acuerdo se materialice.
Los efectos de la guerra han comenzado a reflejarse en los datos macroeconómicos, particularmente en la inflación. Aunque el contagio a la economía real es limitado, la inflación ha aumentado, afectando más a los factores volátiles que a la economía subyacente.
Impacto económico y previsiones
El crecimiento de Estados Unidos ha mostrado resiliencia, con un deflactor del consumo personal que subió al 3,5%. En la Eurozona, el IPC general avanzó al 3%, mientras que en España la inflación se situó en el 3,2%, superior a la media europea, pero en un contexto de mayor crecimiento económico nacional.
De Pozo destacó que, debido a la incertidumbre y la naturaleza de la inflación actual, cualquier expectativa de bajada de tipos en 2026 se ha descartado. Las futuras subidas de tipos deberán manejarse con cautela dado el contexto económico y la naturaleza de oferta de la inflación.
