El sector farma presenta una oportunidad para comprar

La pasada semana el sector farma perdió un 3%, según la selección de AlphaValue de 21 compañías con una capitalización de mercado de 970 billones de euros.

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Desde Alphavalue señalan que estas pérdidas no tienen relación «con las lamentables noticias sobre pricing en EE. UU. o sobre las incertidumbres relacionadas con Trump». El motivo de estas pérdidas vendrían tras el enfrentamiento de ROCHE (añadir, objetivo 266 CHF) con los primeros actores biosimilares generó nuevos temores sobre el próximo acantilado de patentes, mientras que la posible adquisición de GLAXOSMITHKLINE (comprar, objetivo 1,770 p) de activos de salud relacionados con el consumidor puestos a la venta por Pfizer y MERCK KGaA (añadir, objetivo 112 €) provocó la venta de esa participación. Supuestamente esta es la razón por la cual el precio de las acciones de NOVARTIS (añadir, objetivo 91,4 CHF) se desplomaron, ya que Novartis no puede salir de esa Joint Venture. Parece que hemos tenido otra sacudida, siguiendo las cifras del 3T17 de BAYER (reducir, objetivo 104 €) sobre las disposiciones para financiar la adquisición de Monsanto. Los bajistas pensarán que la adquisición de GSK en Consumers es probable que ponga en riesgo el dividendo. Lo cual es delicado en un sector que solía cuidar a sus accionistas. Los alcistas valorarán la estabilidad de dividendo pagado por GSK. Con todo, es posible es que la debilidad del sector pueda ser una oportunidad para agregar posiciones en Roche o Novartis sin mencionar a SHIRE (comprar, objetivo 5,347 € Irlanda) y NOVO NORDISK (reducir, objetivo 322 DKK). El sector ha estado y sigue estando caro con 19.1x este año (18.5x para Big Pharmas) con solo un modesto crecimiento de BPA por delante. Pero la combinación de la esperanza de encontrar el próximo gran producto en drugs y una capacidad única para generar efectivo resultan interesantes.