El grupo IAG, dirigido por Luis Gallego, sale victorioso de la temporada de resultados frente a sus competidores directos. El consorcio aéreo ha consolidado una contundente ventaja en sus márgenes operativos durante un tercer trimestre marcado por la inflación del combustible.
Esta exhibición de resistencia financiera ha reforzado el respaldo de firmas como Bank of America (BofA). La entidad estadounidense reitera su recomendación de comprar acciones del grupo, ajustando levemente su precio objetivo desde los 6,40 hasta los 6,30 euros por título.
Goleada en rentabilidad frente a Europa y Estados Unidos
La comparativa acumulada hasta septiembre evidencia la superioridad operativa de IAG. El «holding» español registró un beneficio operativo de 3.483 millones de euros sobre unos ingresos de 25.808 millones, alcanzando un notable margen del 13,5%.
Esta cifra prácticamente duplica el 6,8% de rentabilidad operativa reportado por Air France-KLM. La distancia es aún mayor respecto a Lufthansa, cuyo margen se hundió hasta el 3,7% presionado por las huelgas del primer semestre y los crecientes costes operativos.
Un balance saneado frente al deterioro sectorial
La brecha de rentabilidad se mantiene al cruzar el Atlántico. Mientras IAG defiende su 13,5%, gigantes estadounidenses como United Airlines o Delta se estancan en márgenes cercanos al 7%, con American Airlines rozando apenas un crítico 1% de rentabilidad.
Los analistas advierten, no obstante, de un enfriamiento generalizado en todo el sector de la aviación. El margen operativo acumulado de la matriz de Vueling ha cedido terreno, cayendo desde el 15,6% obtenido en los nueve primeros meses de 2025 hasta el 13,5% actual.
Nuevas recompras de acciones en el horizonte
A pesar de este ligero deterioro sectorial, BofA destaca la formidable capacidad de IAG para generar caja. Las previsiones del banco estiman un flujo de caja libre de 2.300 millones de euros en 2026, lo que equivale a una rentabilidad del 10% sobre su capitalización.
Este saneado escenario financiero dibuja un horizonte muy favorable para la retribución al accionista. Los expertos de la entidad contemplan que la aerolínea lance un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 1.500 millones de euros en 2027.
Deuda bajo control y dividendos al alza
Esta futura operación sucedería al programa actual de idéntico importe, cuyo último tramo de 500 millones concluirá el próximo mes de febrero. En total, el banco calcula que la rentabilidad global para el inversor superará el 8% de cara al próximo ejercicio.
Toda esta política retributiva, que incluye una subida del 10% en el dividendo a cuenta hasta los 0,053 euros por acción, se apoya en un endeudamiento estrictamente controlado. IAG asume una deuda neta de 0,6 veces su ebitda, muy lejos de las 1,6 y 1,7 veces que asfixian a Air France-KLM y Lufthansa.
