La Fed decide no subir los tipos, pero advierte de que estarán altos durante más tiempo del esperado

La Reserva Federal americana ha celebrado su reunión de septiembre con luces y sombras para el mercado y los inversores. Lo más relevante se encuentra en el mantenimiento de los tipos de interés, es decir que no han aplicado nuevas subidas. Sin embargo, Jerome Powell, presidente del banco central ha asegurado que las tasas se mantendrán altas durante bastante tiempo. Antes de estas palabras los inversores contaban con uno o dos recortes de tipos a partir del próximo verano.

"La Reserva Federal no ha subido hoy los tipos, pero es evidente que sigue siendo partidaria de mantenerlos altos durante más tiempo. Esto no es una gran sorpresa, dada la fortaleza de la economía, pero podría desfasar a EE.UU. con respecto al resto del mundo y causar cierta indigestión a los inversores", asegura Callie Cox, analista de mercados de EE UU para eToro.

Las perspectivas económicas de la Fed

Además de la decisión de los tipos de interés, la Fed ha publicado sus perspectivas económicas para los próximos años y, para respiro del mercado, han sido mejor de lo esperado. De esta manera, la Reserva Federal considera posible un aterrizaje suave con una inflación retrocediendo y un crecimiento manteniéndose al alza, aunque ralentizado.

La Fed ha revisado al alza sus perspectivas económicas para la economía de Estados Unidos. Ahora prevé un crecimiento del PIB del país en 2023 del 2,1%, en comparación con el estimado anterior del 1% en junio. Además, la Fed también ha mejorado sus expectativas sobre la tasa de desempleo. Sin embargo, ha mantenido casi sin cambios sus proyecciones de inflación para los próximos años. Todo esto sugiere que la Fed está considerando la posibilidad de aplicar una subida adicional de tasas de interés este año.

"El crecimiento del PIB real ha sido mucho más resistente, lo que ha dado lugar a revisiones sustanciales de las proyecciones económicas de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Las nuevas proyecciones implican una notable aceleración de la productividad y un aumento de la tasa natural de interés a corto plazo, lo que hace que la inflación vuelva a bajar sin que aumente mucho la tasa de desempleo, ni el crecimiento por debajo de la tendencia", explica Tiffany Wilding, economista en PIMCO.

¿Qué esperar de la Fed a partir de ahora?

Con este nuevo escenario, más optimista en cuanto al crecimiento, pero con los tipos manteniéndose más altos durante más tiempo del esperado, los inversores se preguntan qué se puede esperar de ahora en adelante por parte del banco central.

Para Keith Wade, economista y estratega jefe de Schroders, el escenario central es que "la Reserva Federal mantenga los tipos de interés en el 5,50% durante el resto de 2023, antes de reducirlos progresivamente hasta el 3,75% a finales de 2024. Este escenario se basa en que el crecimiento del PIB parece que seguirá fortaleciéndose en el tercer trimestre, pues ahora parece improbable una recesión. Pero un crecimiento más fuerte nos lleva a esperar una reducción más modesta de la inflación, del 4,2% en 2023 al 2,8% en 2024 para EE.UU. Así pues, el aumento del crecimiento previsto y la mayor rigidez de la inflación nos han llevado a retrasar nuestras previsiones para la primera bajada de tipos de la Fed, de diciembre de este año a marzo del próximo”.

Pese a la posibilidad crecimiento de un aterrizaje suave, el mejor escenario posible según los analistas y expertos, el fantasma de la recesión sigue estando latente. "Nos preocupa más la sostenibilidad a corto plazo de la reciente tasa de crecimiento del PIB real del 2%. Aunque un aterrizaje suave es ciertamente posible, es decir, volver a situar la inflación en el objetivo sin provocar una recesión, pensamos que la probabilidad de recesión es una moneda al aire", menciona Wilding.

De hecho, la experta de PIMCO, asegura que ahora se espera que la política monetaria restrictiva se mantenga durante un periodo prolongado y ralentice la actividad económica con el tiempo. "Los excedentes económicos positivos de la pandemia, incluido el elevado exceso de ahorro de los hogares, se están agotando, y esto probablemente ha alargado los retardos a través de los cuales actúa la política monetaria, no los ha eliminado", concluye.

En definitiva, la Reserva Federal de Estados Unidos ha mantenido los tipos de interés en su reunión de septiembre, pero el presidente del banco central, Jerome Powell, indicó que se mantendrán altos durante un tiempo prolongado. Las perspectivas económicas de la Fed son mejores de lo esperado, con un crecimiento del PIB revisado al alza para 2023. Aunque se prevé un aterrizaje suave, persiste la preocupación por la posibilidad de una recesión. La política monetaria restrictiva se espera que continúe, lo que podría ralentizar la actividad económica.

2023-09-21 06:56:17