La reciente salida a bolsa de SpaceX ha generado expectativas e inquietudes entre los inversores. Mientras algunos esperan obtener ganancias significativas, otros se preocupan por el efecto que un volumen récord de operaciones podría tener en el mercado. La absorción de capital de otras acciones, sectores y activos podría causar caídas de precios.
Incertidumbre sobre las OPV
El fenómeno del underpricing en las ofertas públicas de venta (OPV) históricamente ha permitido a las acciones debutantes cerrar con un aumento del 19% respecto al precio de emisión en su primer día. Las tecnológicas, en particular, han protagonizado subidas de hasta un 87% durante la burbuja puntocom. también se ha observado que un tercio de las OPV en Estados Unidos han tenido precios de mercado inferiores al de emisión.
El éxito de las OPV está en gran parte determinado por el nivel de incertidumbre. Empresas como SpaceX, Anthropic y OpenAI aún no generan beneficios netos. Aunque algunas unidades de SpaceX son rentables, el grupo sigue teniendo pérdidas netas consolidadas. Esta situación obliga a fijar precios de emisión bajos para atraer inversores.
Impacto de las cotizaciones
La inclusión acelerada de SpaceX en el Nasdaq 100 puede forzar a los proveedores de fondos cotizados (ETF) a ajustar sus posiciones adquiriendo acciones de la empresa. Esto podría ampliar la base inversora y elevar la demanda tras la OPV. La expectativa de demanda elevada puede provocar subidas de precios, aunque también supone un coste significativo por el denominado «dinero dejado sobre la mesa».
En 2025, las empresas emisoras en Estados Unidos dejaron de percibir 13.000 millones de dólares por vender acciones a precios bajos. Este «dinero sobre la mesa» es más relevante en OPV vinculadas a la inteligencia artificial, debido a sus enormes necesidades de financiación. La financiación a través de OPV es costosa para estas empresas, ya que han agotado otras formas de financiación.
Consecuencias en el mercado
La salida a bolsa de SpaceX movió 75.000 millones de dólares, afectando a otras acciones y activos. Aunque las condiciones actuales del mercado son favorables, un ajuste abrupto del capital en ciertos mercados podría provocar caídas de precios. La teoría del market timing sugiere que las empresas suelen salir a bolsa en épocas de alto apetito por el riesgo y valoraciones elevadas.
A pesar de la incertidumbre geopolítica, los mercados bursátiles mundiales operan en máximos históricos, con un sentimiento inversor en su nivel más alto de los últimos quince años. Las próximas OPV de grandes tecnológicas, como se espera con SpaceX, podrían generar ajustes de cartera y afectar otros activos como criptomonedas o metales preciosos.
