SpaceX afronta una semana decisiva apenas dos meses después de protagonizar la mayor salida a bolsa de la historia. La compañía de Elon Musk publicará el martes 4 de agosto sus resultados del segundo trimestre de 2026, los primeros desde que comenzó a cotizar en el Nasdaq.
La presentación tendrá una consecuencia inmediata sobre la negociación de sus acciones. Dos jornadas bursátiles después de publicar las cuentas podrá comenzar a venderse hasta el 20% de los títulos restringidos que mantienen determinados empleados e inversores anteriores a la OPV. No se trata, por tanto, del 20% de todo el capital de SpaceX.
Los expertos calculan que este primer desbloqueo podría liberar alrededor de 911,5 millones de acciones, valoradas en unos 123.000 millones de dólares tomando como referencia el precio de salida a bolsa. La llegada de estos títulos elevaría considerablemente la oferta disponible en el mercado.
Más acciones disponibles
SpaceX debutó en bolsa el pasado 12 de junio con un precio de 135 dólares por acción y colocó cerca de 629 millones de títulos, alrededor del 5% de su capital. La operación permitió a la compañía captar aproximadamente 75.000 millones de dólares.
La nueva ventana de venta podría elevar el porcentaje de acciones que circulan libremente hasta cerca del 12% del capital, según las estimaciones elaboradas a partir de la documentación presentada por la compañía ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos.
El aumento de la oferta llega en un momento delicado para la cotización. Las acciones llegaron a superar los 225 dólares durante las primeras jornadas, pero posteriormente cayeron hasta el entorno de los 110 dólares, cerca de un 20% por debajo del precio de la OPV.
Starlink sostiene el negocio
Los inversores examinarán especialmente la evolución de Starlink, el principal motor comercial del grupo. El negocio de conectividad generó 11.400 millones de dólares en 2025, alrededor del 61% de los ingresos de SpaceX, y cerró marzo con 10,3 millones de suscriptores.
La compañía logró unos ingresos próximos a los 19.000 millones de dólares durante 2025, con un crecimiento interanual del 33%. Sin embargo, registró unas pérdidas operativas de aproximadamente 2.600 millones de dólares, afectada por el elevado gasto destinado a Starship y a sus actividades de inteligencia artificial.
Pese a esas pérdidas, SpaceX obtuvo un resultado bruto de explotación ajustado de 6.600 millones de dólares durante el pasado ejercicio. El mercado comprobará ahora si la rentabilidad de Starlink continúa compensando las inversiones necesarias para desarrollar Starship, ampliar la constelación de satélites y sostener el negocio de xAI.
Un desbloqueo escalonado
La liberación prevista para esta semana será solo la primera de un calendario que se extenderá durante los próximos meses. Una nueva ventana podría abrirse el 20 de agosto y permitir la negociación de otro 2% del capital, seguida de varios desbloqueos adicionales durante septiembre.
Tras la presentación de los resultados del tercer trimestre, prevista para otoño, el porcentaje de acciones disponibles podría aumentar del 25% al 35%. A finales de 2026, más del 40% del capital de SpaceX podría estar disponible para su negociación.
El proceso continuará hasta junio de 2027, cuando terminarán las restricciones aplicadas a los principales accionistas, incluido Elon Musk. Morningstar calcula que, en conjunto, más de 6.400 millones de acciones podrían incorporarse progresivamente al mercado, lo que convierte la evolución del negocio y de la demanda inversora en factores decisivos para sostener la valoración de SpaceX.
