Una única operación sobre las acciones de SK Hynix en el mercado surcoreano provocó una cascada de liquidaciones en Hyperliquid. El incidente afectó al contrato perpetuo de la tecnológica gestionado por Trade.xyz, que permite operar con exposición al valor mediante garantías depositadas en criptomonedas.
El precio de referencia del contrato cayó desde los 1.127,90 hasta los 917,25 dólares a las 23.01 horas UTC del 27 de julio. El descenso, cercano al 19%, activó automáticamente el cierre de numerosas posiciones alcistas apalancadas.
En apenas dos minutos se liquidaron posiciones por cerca de 60 millones de dólares. Más de 900 usuarios sufrieron pérdidas realizadas estimadas en 17,4 millones, según los datos recopilados tras el incidente.
Una sola acción hundió el precio
El origen de la caída estuvo en la negociación previa a la apertura de la Bolsa de Corea. Una acción de SK Hynix cambió de manos por 1,272 millones de wones, un 29,96% por debajo del cierre anterior, situado en 1,816 millones.
La operación se produjo en NextTrade, un mercado alternativo surcoreano con escasa liquidez durante la preapertura. Al existir pocas órdenes disponibles, una sola transacción fue suficiente para establecer temporalmente un precio muy inferior al habitual.
La cotización regresó a la zona de 1,7 millones de wones alrededor de dos minutos después. Sin embargo, esa recuperación llegó demasiado tarde para las posiciones apalancadas, que ya habían sido cerradas automáticamente en el mercado cripto.
El oráculo funcionó como estaba diseñado
Trade.xyz explicó que su sistema recibió el precio de una operación real transmitida por varios proveedores independientes de datos. Por tanto, la compañía sostiene que el oráculo funcionó conforme a sus especificaciones y que, por el momento, no existen indicios de manipulación.
El problema no estuvo en que el dato fuera falso, sino en que procedía de un mercado con muy poca profundidad. El sistema trasladó automáticamente aquella operación aislada al precio utilizado para calcular márgenes, pérdidas y liquidaciones.
Los contratos perpetuos permiten especular sobre el precio de un activo sin comprarlo y sin una fecha de vencimiento. En los mercados de Trade.xyz se liquidan en USDC y pueden seguir negociándose cuando las bolsas tradicionales están cerradas, aunque con mayores riesgos de volatilidad y falta de liquidez.
Trade.xyz opera estos productos mediante la arquitectura HIP-3 de Hyperliquid. El protocolo define los mercados, las fuentes de precios y los límites de apalancamiento, mientras que Hyperliquid proporciona la infraestructura de negociación, márgenes y liquidaciones.
Trade.xyz compensará a los afectados
La compañía ha anunciado que cubrirá las pérdidas de las liquidaciones atribuibles a la anomalía. La compensación será una medida discrecional y excepcional, por lo que no implica que la plataforma vaya a asumir incidentes similares en el futuro.
Trade.xyz todavía debe publicar los criterios de elegibilidad, el periodo exacto que cubrirá y el tratamiento de las liquidaciones parciales. También revisará sus fuentes de precios y estudiará dar más peso a su propio libro de órdenes para evitar que una operación aislada vuelva a provocar un movimiento semejante.
El episodio evidencia uno de los riesgos de trasladar activos tradicionales a mercados que operan durante las 24 horas. Cuando los derivados apalancados dependen de referencias procedentes de bolsas con horarios y niveles de liquidez distintos, una anomalía de segundos puede convertirse en una pérdida millonaria antes de que intervenga ningún operador.
